美國醫療保健大廠亞培(ABT)在最新的法說會上釋出強勁的長期展望，公司管理層預估2026年有機銷售成長將達6.5%至7.5%區間，調整後每股盈餘（EPS）則有望成長10%，目標價位落在5.55美元至5.80美元之間。執行長Robert Ford強調，2025年展現了公司在創新領域的領導地位以及嚴謹的執行力，這些戰略行動為長期的可持續成長奠定了基礎。這份財測顯示出儘管面臨部分部門的逆風，亞培(ABT)對於透過核心業務與新品上市驅動獲利仍具高度信心。

第四季獲利成長12%且利潤率持續優化

回顧2025年第四季表現，亞培(ABT)繳出了穩健的財務成績單。財務長Philip Boudreau指出，若排除新冠病毒檢測業務的影響，整體銷售額較前一年同期成長3.8%。調整後每股盈餘達到1.50美元，較前一年同期成長12%。值得注意的是，儘管受到關稅影響，調整後的毛利率仍達到57.1%，較前一年同期增加了20個基點。調整後的營業利潤率則達到25.8%，大幅提升了150個基點，顯示公司在成本控制與營運效率上的顯著進步。

醫療器材營收雙位數成長成為最大亮點

醫療器材部門是亞培(ABT)表現最強勁的業務板塊，銷售額成長達到10.5%。執行長特別點出，糖尿病護理業務中的連續血糖監測儀（CGM）全年度銷售額突破75億美元，表現極為亮眼。此外，在心律管理、電生理學、結構性心臟病與血管相關業務上，皆實現了雙位數的成長。管理層對於醫療器材市場前景保持樂觀，預期在新品批准與市場滲透率提升的帶動下，該部門將持續扮演集團成長的火車頭。

收購Exact Sciences擴大癌症檢測版圖

為了強化診斷業務的產品組合，亞培(ABT)宣布收購癌症篩檢大廠Exact Sciences(EXAS)。這項併購案將讓亞培(ABT)得以切入具高成長潛力的癌症診斷市場，為公司增加一個全新的垂直成長領域。執行長Robert Ford表示，隨著整合工作的推進，加上診斷業務原本面臨的市場逆風逐漸消退，預期該部門的成長將會加速。這顯示公司不單依賴有機成長，也積極透過策略性併購來佈局未來的營收來源。

營養品業務力拚轉型盼下半年重回成長

相較於醫療器材的強勁表現，營養品部門近期面臨挑戰。由於去年失去一份大型體重管理合約以及市佔率流失，導致銷售下滑。對此，管理層已著手進行策略調整，從過去價格驅動的策略，轉向以銷量為主的成長模式，並將推出新的定價與促銷方案。執行長透露，未來12個月內將推出至少8款新產品，預期營養品業務在上半年仍會面臨挑戰，但在創新與策略執行的帶動下，目標在下半年重回成長軌道。

中國帶量採購衝擊已大致反映

針對投資人關心的中國市場風險，管理層指出中國的帶量採購（VBP）政策對診斷業務的影響已大部分反映完畢。若排除中國市場因素，診斷業務預計能維持7%至8%的成長率。雖然中國市場仍存在總體經濟挑戰，且營養品製造成本上升，但亞培(ABT)認為透過新產品發布與營運優化，能夠抵銷這些不利因素。對於2026年，公司維持審慎樂觀的態度，並將持續專注於執行創新策略與整合新收購的業務。

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