美國產險巨頭 Travelers(TRV) 公布了強勁的 2025 年第四季財報，淨利達到 25 億美元，較前一年同期的 20.8 億美元大幅成長 20%。當季營收來到 124 億美元，年增 4%。核心收益同樣表現亮眼，達到 25 億美元，成長幅度為 18%；稀釋後每股核心盈餘（Core EPS）則為 11.13 美元，較前一年同期大增 22%，顯示公司獲利能力顯著提升。

承保利益與投資收益雙引擎驅動業績成長

Travelers(TRV) 將本季優異的獲利表現歸功於強勁的承保收益、巨災損失減少以及有利的前一年度準備金發展。數據顯示，截至 2025 年 12 月的三個月內，承保利益約為 21.7 億美元，優於去年同期的 17.9 億美元。此外，淨有利準備金從 2.62 億美元增加至 3.21 億美元，而巨災損失則大幅下降至 9500 萬美元，顯著減輕了成本壓力。

在投資方面，稅前淨投資收益達到 10.5 億美元（稅後 8.67 億美元），成長 10%。這主要受惠於平均投資資產規模的擴大，以及長期固定收益投資組合帶來的較高平均收益率。不過，保險本業的成長相對溫和，淨保費收入（Net Written Premiums）為 109 億美元，僅微幅成長 1%。

三大保險業務部門獲利全線成長

觀察各業務部門表現，商業保險部門本季稅後收益為 12.9 億美元，較前一年同期增加 1.04 億美元。債券與專項保險部門錄得稅後收益 2.36 億美元，成長 800 萬美元。個人保險部門表現最為突出，稅後收益達到 10.9 億美元，大幅增加 2.88 億美元，成為推動整體獲利成長的重要動能。

全年營收亮眼與股東回報政策升級

回顧 2025 全年表現，Travelers(TRV) 淨利達到 62.9 億美元，較 2024 年的約 50 億美元成長 26%。全年總營收攀升 5% 至 488.3 億美元，核心收益同樣成長 26% 至 63.2 億美元。全年的淨保費收入則成長 2% 至 443.9 億美元。

為了回饋股東，董事會宣布發放每股 1.10 美元的季度股息，預計於 2026 年 3 月 31 日支付給截至 2026 年 3 月 10 日登記在冊的股東。此外，董事會批准了一項新的 50 億美元股票回購授權，加上截至 2025 年 12 月 31 日尚餘的 20.1 億美元回購額度，顯示公司對未來現金流與股價充滿信心。

完成加拿大業務出售優化資產配置

Travelers(TRV) 董事長兼執行長 Alan Schnitzer 對此財報結果表示滿意，指出承保和投資業務的強勁表現推動了第四季和全年的優異成果，這反映了公司在各個業務層面執行策略的紀律與成效。

在策略佈局方面，Definity Financial 已於本月稍早完成了對 Travelers(TRV) 在加拿大個人保險及大部分商業保險業務的收購，交易金額近 33 億加幣（約 23 億美元），全數以現金支付。該交易不包括擔保保險（Surety）部門，這筆交易將有助於公司進一步優化資產配置與營運焦點。

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