台股今日在美股強力反彈帶動下，台指期大漲386點，其中權值王台積電(2330)期貨表現穩健，終場上漲10元，收在1,765元，成為支撐指數重返31,857點的關鍵力量。雖然台積電ADR在前一交易日呈現小幅回檔，下跌0.32%收在326.12美元，但仍較台北交易溢價達18.6%，顯示海外資金對台積電現貨價格仍具支撐力道。值得注意的是，外資在台指期的操作出現顯著轉折，大幅回補空單，顯示法人對後市風險偏好回升，有利於權值股表現。

美股費半勁揚與台積電ADR溢價表現

觀察國際股市表現，美股四大指數全面走揚，其中與台積電(2330)連動性最高的費城半導體指數單日大漲3.18%，為半導體族群注入強心針。儘管台積電ADR未隨費半指數同步創高，反而小跌0.32%，但高達18.6%的溢價幅度仍為台股現貨提供充足的保護傘。美股市場氛圍轉佳，主因美國撤回對多國關稅威脅，加上地緣政治風險降溫，市場資金重新回流科技股，這為台積電後續股價表現提供了相對有利的外部環境。

外資期貨淨空單大幅減少逾八千口

籌碼面出現有利於多方的顯著變化，根據期貨市場最新數據，外資今日在台指期淨空單大幅減少8,202口，留倉淨空單降至24,473口。對於資深投資人而言，外資大舉回補空單通常被視為對權值股壓盤力道減弱的訊號，特別是台積電(2330)佔大盤權重極高，外資避險情緒的降溫，直接減輕了台積電上檔的調節壓力。此外，全月份選擇權未平倉量Put/Call Ratio值由1.48上升至1.55，顯示整體籌碼面架構已轉趨偏多。

宏觀風險淡化有利電子權值股評價

除了籌碼面的正向訊號，宏觀經濟環境的不確定性也正在消除。美國宣布與北約達成格陵蘭框架協議，並撤回關稅威脅，這一系列舉措有效降低了市場對於貿易戰與地緣政治衝突的擔憂。隨著VIX恐慌指數下降0.25至22.97，市場風險情緒明顯改善，資金更願意停泊在具備基本面優勢的大型科技股。對於台積電(2330)這類高度與國際局勢連動的權值股而言，外部雜音的減少將有助於市場回歸對其營運基本面的評價。

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