全美知名貨運物流大廠 Knight-Swift(KNX) 公布第四季財報，由於年底傳統旺季需求未如預期回升，加上認列鉅額資產減損費用，導致營收與獲利雙雙未達市場預期。消息公布後，該公司股價在盤後交易一度重挫，隨後跌幅收斂至 3% 以上。儘管短期業績面臨挑戰，但公司管理層提出的市場觀點為投資人帶來一絲希望。

政府加強監管商業駕照發放有望緩解運力過剩並修復利潤率

雖然財報數據疲軟，但 Knight-Swift(KNX) 的股價跌幅得以收斂，主要歸功於公司對未來運能供需的樂觀看法。管理層指出，近期政府積極取締違規發放的商業駕駛執照（CDL），並關閉不合規定的駕駛學校，這些舉措將有助於將市場運能恢復至更健康的水平。隨著不合規運力的退出，運輸業者將更有能力轉嫁通膨成本，進而修復受損的利潤率。

零擔運輸需求於一月份出現回溫跡象且投標討論令人鼓舞

針對市場需求變化，Knight-Swift(KNX) 執行長 Adam Miller 表示：「在零擔運輸（LTL）市場中，主要需求水平在 10 月份顯著下降，並在整個第四季保持疲軟。」然而，他也透露了正面的轉折訊號，指出 1 月初的零擔運輸需求表現似乎優於第四季，且目前的投標討論持續令人鼓舞。公司將持續專注於成本控制與服務品質，並致力於擴大其營運網絡。

各部門營運表現分歧導致整體營收微幅下滑且獲利未達標

從各部門表現來看，零擔運輸與其他部門營收分別成長 7% 與 17.6%，但這波成長被其他核心業務的衰退所抵銷。整車運輸營收下滑 2.4%，物流部門下滑 4.8%，複合運輸則下滑 3.4%。最終導致 Knight-Swift(KNX) 第四季總營收微幅下滑 0.4% 至 18.6 億美元，低於市場預期約 4000 萬美元。

資產減損費用衝擊轉盈為虧但調整後每股盈餘仍有獲利

受到 5290 萬美元資產減損費用的影響，Knight-Swift(KNX) 第四季每股虧損 0.04 美元，遠低於去年同期的每股獲利 0.43 美元及市場預估的 0.30 美元獲利。若扣除一次性項目，調整後每股盈餘為 0.31 美元，較去年同期減少 5 美分，且比分析師預期低了 4 美分。各業務板塊的獲利能力普遍承壓，物流部門調整後營業利益更大減 36.6%。

第一季獲利指引略低於預期並預估零擔運輸將維持成長

展望當前季度，Knight-Swift(KNX) 預估第一季每股盈餘將介於 0.28 美元至 0.32 美元之間，中位數 0.30 美元略低於市場預期的 0.31 美元。這項預測基於以下假設：整車運輸營收將微幅下滑，物流業務有個位數跌幅，而零擔運輸業務則預計成長 5% 至 10%。在財報公布後，市場情緒仍顯謹慎，盤後股價呈現弱勢整理。

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