串流媒體巨頭 Netflix(NFLX) 雖然比其他同業較晚涉足廣告業務，但這項策略轉型已開始展現成效。根據最新公佈的第四季財報顯示，儘管市場焦點部分被該公司收購 Warner Bros. Discovery(WBD) 串流與工作室資產的傳聞所掩蓋，但其用戶參與度、訂閱人數及廣告營收等關鍵指標均表現亮眼。雖然營收與淨利雙雙成長，但因廣告營收揭露數據略低於華爾街部分分析師的高度預期，導致股價在財報發布後出現波動。

廣告營收突破15億美元且預期今年將翻倍成長

Netflix(NFLX) 在週二的財報會議中指出，2025 年的廣告營收已超過 15 億美元，約佔該公司全年總營收的 3%。更令市場關注的是，管理層預計今年的廣告營收將會翻倍成長。整體而言，公司 2025 年的總營收成長了近 16%，淨利則大幅成長 26%。聯席執行長 Greg Peters 向投資人表示，公司正在取得良好的進展，且未來的成長機會相當巨大，顯示管理層對廣告模式帶來的變現能力充滿信心。

華爾街分析師認為廣告業務起步較慢但正步入正軌

儘管成長數據正面，但華爾街分析師指出，Netflix(NFLX) 揭露的廣告營收低於原先預測，顯示廣告業務的起飛時間比預期更長。德意志銀行分析師在研究報告中表示，過去幾年的起步速度確實比估計的要慢，但廣告營收的成長正在步入正軌，應能如預期般對營收成長做出貢獻。MoffettNathanson 的分析師 Robert Fishman 則認為，雖然總廣告營收低於預期，但這些新數據讓市場終於能更清楚理解廣告對總成長的貢獻，並能反推核心訂閱業務的營收狀況。

全球訂閱用戶數攀升至3.25億人藉此推動成長

在推出廣告方案與打擊寄生帳號的雙重策略下，Netflix(NFLX) 的用戶成長持續推進。截至 2025 年底，全球訂閱用戶數達到 3.25 億人，較 2024 年底增加了約 2300 萬人。相比之下，2024 年新增了約 4100 萬用戶，2023 年則新增了近 3000 萬用戶。在串流服務價格持續上漲的背景下，越來越多公司相信消費者會選擇較便宜的廣告方案，而非直接取消訂閱，這也成為支撐用戶數基本盤的關鍵。

廣告方案與標準方案營收差距正在縮小帶來新機會

針對投資人關心的獲利能力，聯席執行長 Greg Peters 指出，雖然目前標準無廣告方案與廣告方案的平均每位會員營收（ARPU）仍存在差距，但這個差距正在縮小。他強調，雖然這意味著短期內的營收成長可能未完全釋放，但這也代表著未來的機會。Netflix(NFLX) 計劃透過升級技術架構和廣告投放能力，進一步推動由廣告業務帶來的營收成長，將此視為長期獲利的重要引擎。

Netflix(NFLX) 是一間全球領先的串流影音服務公司，主要業務為提供原創及第三方的電視節目、電影和紀錄片等數位內容。公司透過訂閱制模式產生營收，服務範圍遍及全球絕大多數國家（中國除外），是目前全球最大的訂閱制隨選視訊（SVOD）平台。

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