隨著美國總統川普對格陵蘭購地案維持強硬立場，並威脅對8個北約（NATO）盟國加徵關稅，本週美股市場面臨沉重賣壓。儘管川普週三表示不會動用武力取得這塊丹麥自治領土，但投資人普遍預期，除非金融市場遭受劇烈痛擊，否則川普的政策立場短期內難以改變。回顧過去，川普常以誇大的威脅作為國際談判的開場白，許多市場人士認為，此次針對歐洲國家的強硬言論也是基於相同的談判策略。

兩大痛苦指標將迫使川普重新評估關稅策略

華爾街投行 Evercore ISI 在最新發布的報告中指出，如果市場跌勢加劇，川普為了避免民意反彈，將不得不尋求下台階並撤回與格陵蘭相關的關稅威脅。該行分析師 Julian Emanuel 具體點出了兩個關鍵的「痛苦門檻」：

首先是10年期美國公債殖利率升至4.5%。作為房貸利率等融資成本的重要基準，目前該殖利率在週二飆升後位於4.28%水位，若進一步攀升至4.5%，將對經濟造成實質壓力。

其次是標普500指數跌至6,500點。這意味著大盤需從目前水準再下跌5%，屆時距離近期的歷史高點將累計回檔7%。這兩個數據點被視為促使白宮重新評估政策的關鍵防線。

股市表現被視為政策成敗的關鍵指標

川普經常將股市表現視為其執政首年成功與否的晴雨表，而標普500指數週一已導致2026年的年度表現轉為負值。雖然目前的市場壓力尚未達到如2025年那般迫使政策急轉彎的程度，但 Evercore ISI 強調，川普對於將市場視為其政策「投票機」相當敏感。一旦觸及上述的債市收益率與股市點位，極可能促使政府進行政策重新評估。

排除軍事行動但維持高關稅威脅引發歐盟反制

川普週三在瑞士達沃斯世界經濟論壇（WEF）上澄清，不計畫使用軍事力量奪取格陵蘭。此言論一度激勵道瓊工業指數盤中大漲超過500點，但隨後漲幅大幅收斂。主因在於川普同時放話，若該島嶼未被割讓，將對8個北約成員國徵收最高達25%的關稅，並抱怨美國承擔了北約過多的財政與軍事負擔。作為回應，歐洲立法者已宣布暫停一項美歐貿易協定。儘管武裝衝突的可能性已排除，但在關稅威脅升溫、美元可能走弱及利率走高的環境下，川普對金融市場波動的容忍度恐將很快面臨測試。

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