摩根士丹利證券（大摩）發布最新產業報告指出，受惠於2026年即將到來的國際大型運動賽事，電視面板庫存回補潮啟動，帶動價格漲勢可望延續數月。在台廠佈局中，大摩明確看好友達(2409)的表現將優於群創(3481)。根據最新數據顯示，1月份電視面板價格已出現約1%的月增幅，顯示報價走勢符合預期，主要動能來自於品牌廠為了因應後續行銷檔期而提前備貨，這將為友達上半年的營運表現提供有力支撐。

國際賽事備貨需求推升各尺寸面板價格

針對此波面板報價上揚的結構，大摩科技產業分析師指出，主要受惠於2026年上半年的兩大體育盛事，包括2月的冬奧以及6至7月的世界盃足球賽。電視品牌廠為了搶攻賽事行銷商機，不得不提前啟動庫存回補，這使得電視面板的出貨動能將集中在今年上半年。細看各尺寸表現，32吋與43吋中小尺寸面板漲幅較大，分別月增3%與2%，而55吋與65吋主流大尺寸面板也分別有1%的漲幅，75吋則維持持平，整體價格結構呈現健康走勢。

產能利用率調控與供給端紀律展望

除了需求端回暖，供給端的紀律控管也是支撐友達(2409)等面板廠價格獲利的關鍵。調查顯示，京東方、華星光電及惠科等中國大陸面板大廠，規劃在2月農曆春節期間對產線進行年度例行維修，預計將影響短期供給量。大摩預估，2026年第一季產業平均產能利用率將從上一季的80%至85%，小幅下修至約80%。在供給受控且需求有撐的情況下，預期第一季電視面板價格仍有2%至3%的季增空間。不過相較於電視面板的強勢，IT面板走勢相對疲弱，監視器面板持平，筆電面板則微幅下滑。

股價位階與投資風險報酬分析

儘管產業基本面傳出漲價利多，且友達(2409)在產品組合上相對具有優勢，但大摩報告中也特別提醒投資人注意風險。由於台灣面板股近期股價表現已經提前反映了這波面板漲價的利多消息，目前的股價位階可能導致投資的風險報酬吸引力逐步下降。投資人在關注營收與報價數據的同時，也需留意市場是否已經過度反應相關預期，以及後續終端銷售是否能如預期般消化庫存。

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