成衣大廠台南企業(1473)於昨日正式對外說明，已成功拿下國防部陸軍服裝供售站委商經營案，該案總金額高達新台幣66.7億元，合約期間長達五年至2030年底。這項標案是台南企業與關係企業斐樂（FILA）共同投標取得，象徵集團正式跨足國防供應鏈領域。儘管相關App與訂購網站已於今年1月1日上線並開始接獲訂單，但公司方面坦言，受限於軍品備貨期較長，預期第一季對營收貢獻程度有限，實質效益將從第二季開始逐步反映在帳面上，為未來五年的營運表現注入穩定的成長動能。

備貨期長與系統上線現況，第二季將迎來實質營收貢獻

此次台南企業取得的陸軍服裝供售案，營運模式與傳統定期撥補不同，改採更貼近部隊實務需求的「依士官兵使用情境與點數制」選購模式。例如戰鬥單位因訓練頻繁，鞋類磨損較快，後勤單位則相對較慢，官兵可依據自身配發點數，自由挑選所需的品項。整體供應範圍涵蓋制式軍服、運動用品、鞋帽及各類配件，總計約200至300種品項。雖然系統已經上線運作，但依照過往經驗與標案特性，軍用規格產品多需長達半年的備貨前置期，因此公司保守看待首季的營收挹注，市場則預期這筆長達五年的大單，將成為支撐公司中長期營運的穩定基石。

北美市場營收佔比達八成五，女性下裝為核心獲利來源

回歸台南企業的本業結構分析，目前公司營收主力仍高度集中於北美市場，根據最新統計數據，美國市場佔比高達85%，加拿大佔8%，亞洲市場則僅佔7%。在產品類別方面，下裝（Bottom）是出貨主力，佔比達64%，其次依序為上衣17%、外套12%及洋裝7%。若進一步從終端消費客群來看，女性品項佔比高達81%，顯示女性時裝市場的波動對公司業績有著決定性的影響，男性與兒童產品分別僅佔17%與2%。

跨足國防供應鏈增添長期動能，鎖定未來五年穩定成長基礎

面對全球成衣市場的激烈競爭，台南企業此次成功切入國防後勤體系，不僅擴大了業務版圖，更透過長達五年的合約確保了部分營收的能見度。這筆66.7億元的標案，意味著公司在高度依賴北美女性時裝市場的現有架構下，新增了一條相對不受景氣循環影響的防禦型業務線。投資人後續除了關注第二季起軍品訂單的實際認列狀況外，也可觀察該公司在整合斐樂（FILA）資源後，於功能性與運動類服飾領域是否能產生進一步的綜效。

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