台股於1月21日遭遇重大賣壓，指數終場大跌513.62點，收在31,246.37點，外資單日大幅賣超440.63億元，然而在一片慘綠的盤勢中，資金明顯出現避險移轉跡象。根據證交所最新籌碼統計，儘管權值股與科技股成為外資提款重心，但傳產龍頭股南亞(1303)卻逆勢獲得外資買盤青睞。在市場擔憂國際貿易戰火重啟的氛圍下，資金轉向防禦型標的趨勢明確，南亞(1303)與航空、玻陶等族群成為少數抗跌指標，顯示在指數高檔震盪之際，具備防禦屬性的老牌傳產股重新受到法人機構關注，投資人宜留意籌碼流向的結構性變化。

川普關稅威脅引發電子權值股賣壓沈重

本次台股重挫的主因來自國際政經局勢的不確定性，美國總統川普對歐洲提出的關稅威脅引發市場擔憂，導致美股走跌並連動台股表現。大盤開盤即以低盤開出，權王台積電(2330)下跌1.97%收在1,740元，單檔個股影響指數約276點，鴻海(2317)、聯發科(2454)等電子權值股同步走弱。值得注意的是，同集團的DRAM大廠南亞科(2408)也呈現下跌走勢，顯示這波賣壓主要集中在電子科技族群，市場資金對於高科技產業在貿易戰風險下的獲利前景轉趨保守，進而引發獲利了結與避險需求。

外資提款電子面板轉進南亞等傳產股

觀察三大法人的進出動向，合計賣超金額高達774.11億元，其中外資的操作策略呈現明顯的「賣電子、買傳產」分歧。外資賣超重心集中在面板雙虎與晶圓代工，友達(2409)與剛處置出關的群創(3481)分居賣超前兩名，合計遭調節超過12萬張，聯電(2303)也遭賣超逾5.3萬張。相較之下，南亞(1303)在資金大逃殺中逆勢突圍，與華航(2610)、長榮航(2618)及台玻(1802)共同列入外資買超名單。這種籌碼移動顯示，在外資大舉撤出科技股的同時，部分資金並未完全匯出，而是轉泊至南亞(1303)這類股價位階相對安全且營運穩健的傳產權值股進行避險。

傳產族群展現防禦價值與資金輪動效應

在電子股與金融股雙雙回檔的壓力下，傳產族群成為盤面上的撐盤要角。除了南亞(1303)獲得外資買盤支撐外，玻陶類股大漲6.2%，水泥股及食品股也展現抗跌力道，顯示市場資金正在進行防禦性輪動。對於投資人而言，在國際局勢尚未明朗前，外資對南亞(1303)等傳產龍頭的連續買超動作是否延續，將是判斷資金避險情緒是否消退的重要指標。若科技股修正持續，具備籌碼優勢與防禦特質的傳產股，可能持續成為短線資金的避風港。

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