儘管亞馬遜(AMZN)過去是成長股的代表，但其 2025 年的股價表現令市場感到意外。全年僅上漲 5%，不僅落後於「七巨頭」中的其他成員，更低於標準普爾 500 指數和那斯達克綜合指數的表現。

雖然股價表現落後大盤，但這並不代表這家科技巨頭失去了競爭力。相反地，隨著市場目光集中在其他標的，亞馬遜(AMZN)的基本面正在發生質變。從自動化倉儲到雲端運算的鉅額投資，以下三大關鍵因素顯示，該公司正處於獲利結構轉型的轉折點。

自動化轉型將為電商業務省下鉅額營運成本

一般投資人熟知亞馬遜(AMZN)的電商業務，卻往往忽略該部門過去高昂的營運成本。如今，透過導入機器人與自動化技術，電商部門正從單純的營收來源轉變為穩定的獲利引擎。這些投資雖然影響了部分工作機會，但從企業經營角度來看，將大幅優化成本結構。

根據摩根士丹利的分析報告指出，預計到今年底，亞馬遜(AMZN)將擁有 40 座配備機器人的物流中心，估計可節省高達 40 億美元的成本。摩根士丹利更進一步預測，若 2030 年前能將美國 30% 至 40% 的訂單透過下一代倉儲系統處理，每年可望節省約 100 億美元。截至 2025 年年中，該公司已在全球物流網絡中部署了超過 100 萬台機器人。

AWS積極擴充算力產能以滿足AI龐大需求

作為全球最大的雲端平台與公司主要的獲利來源，Amazon Web Services (AWS) 過去一年面臨微軟(MSFT) Azure 和 Alphabet(GOOGL) Google Cloud 的激烈競爭。儘管營收成長放緩引發市場關注，但 AWS 在過去四個季度仍維持 17% 至 20% 的較前一年同期成長率，表現依然穩健。

亞馬遜(AMZN)正投入鉅資確保在人工智慧軍備競賽中保持領先。過去一年左右，AWS 增加了 3.8 GW（百萬瓩）的運算產能，並計畫在 2027 年前將產能翻倍。這就像是在高速公路上增加車道，能有效消化積壓訂單並容納更多客戶。預計 2025 年的資本支出將超過 1,250 億美元，比 2024 年增加 420 億美元。這項長期投資將鞏固 AWS 作為網際網路基礎設施的核心地位。

廣告業務營收激增成為新一代獲利金雞母

除了電商與雲端，廣告業務正悄悄成為亞馬遜(AMZN)利潤豐厚的第三支柱。在 2025 年第三季度，廣告部門營收達到 177 億美元，較前一年同期成長 24%，是近期成長最快的業務板塊。

亞馬遜(AMZN)擁有數百萬用戶的購物、觀看和瀏覽數據，這使其在預測消費者行為和投放精準廣告上具備獨特優勢。廣告主不僅能在購物網站投放，還能觸及 Prime Video、Twitch 等影音平台及裝置生態系統。擁有這個高利潤的第三獲利中心，將為公司提供更多資源，以支持其他高風險或資本密集型的創新業務。

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