台股今（21）日開盤後大盤遭遇沉重賣壓，指數一度重挫超過300點，然而台達電(2308)在庫存調整得宜與AI伺服器需求強勁支撐下，獲得美系外資出具最新報告力挺，股價逆勢走揚超過2%，表現顯著優於大盤。外資券商不僅上修台達電2026年及2027年的每股純益（EPS）預估，更給予明年28倍本益比的評價，同步調升目標價。其中最令市場驚豔的觀點在於，券商預期台達電今年第一季營收將呈現「季持平」的高水準表現，這與過往第一季通常會出現雙位數季減的季節性淡季效應相比，顯示出公司基本面動能極為強勁。

伺服器電源營收上半年有望翻倍

深入分析營收成長的關鍵驅動力，主要來自於伺服器電源業務的爆發性成長。受惠於GB300伺服器電源的出貨帶動，加上後續VR200產品即將放量，美系券商預期台達電今年上半年的伺服器電源營收，將較去年同期翻倍成長，年增率高達一倍。這股強勁的成長動能預計將一路延續至下半年，隨著新產品線的導入與放量，將成為支撐公司全年營收與獲利向上的核心支柱，這也是外資願意在目前位階給予較高評價的主因。

Power Rack助攻營益率持續擴張

展望長期營運結構的優化，產品組合的改變將進一步推升獲利能力。券商分析指出，展望明年，隨著Power Rack（電源機櫃）的採用率顯著提升，將進一步擴大台達電的潛在市場規模（TAM）。由於Power Rack屬於高附加價值產品，隨著其營收佔比拉高，預期將帶動公司的營益率（OPM）持續擴張。這意味著台達電不僅在營收規模上受惠於AI浪潮，在獲利品質上也將同步獲得改善，基本面結構轉強的趨勢明確。

股價表現優於大盤展現抗跌韌性

在今日台股大盤走勢疲弱的背景下，台達電(2308)展現出權值股少見的抗跌韌性，盤中漲幅逾2%，成為盤面上的強勢指標。外資點名看好的邏輯清晰，主要著眼於其在AI電源領域的技術領先優勢以及優於預期的短期營收展望。對於投資人而言，除了關注短線股價的強勢表現外，後續應持續追蹤GB300與VR200等關鍵產品的實際出貨進度，以及第一季營收是否如外資預期達成季持平的高標，將是驗證本波多頭走勢延續性的重要指標。

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