外資里昂證券發布最新研究報告，看好伺服器管理晶片龍頭信驊(5274)在AI伺服器與一般伺服器雙重引擎驅動下的成長潛力，重申「優於大盤」評等，並將目標價由7,500元大幅上調33%至10,000元，創下目前外資圈最高紀錄。這項樂觀預測主要基於信驊將切入新客戶專案，且其新一代產品AST2700確定將被率先應用於輝達(NVIDIA)的Rubin Ultra平台，加上一般伺服器市場回溫，預期將帶動公司營運展現強勁爆發力。

新產品AST2700獲輝達採用與供應鏈產能優化

根據里昂證券的供應鏈調查顯示，信驊在產品推進與客戶開發上取得重大突破，預期輝達Rubin平台在2026年仍將採用現有的AST2600晶片，而規格更高的Rubin Ultra則計畫於2027年率先導入信驊的新一代AST2700產品，這將進一步優化公司的產品組合與獲利能力。此外，信驊將首次獲得某大客戶的關鍵專案，預計於2027年進入量產階段，這將推動其解決方案在各類AI加速器平台中獲得更廣泛的應用。在產能佈局方面，公司正對供應商海外廠區的電子級玻璃纖維布進行認證，一旦完成認證，供應能力將大幅提升，足以應對BMC（遠端伺服器管理晶片）市場的強勁需求。

AI任務外溢效應帶動一般伺服器強勁需求

除了AI伺服器的直接需求外，一般伺服器市場也出現結構性的成長機會。里昂證券分析指出，為了提高運算效率，強化學習及其他輔助性AI任務正部分從昂貴的AI伺服器轉移至一般伺服器執行，這一趨勢帶動了雲端服務供應商（CSP）對一般伺服器的採購需求。同時，市場持續進行的CPU換機潮也為需求提供了有力支撐，加上由AI應用帶動的儲存需求增長，皆為信驊創造了有利的市場環境。受惠於AI伺服器與一般伺服器需求同步增溫，以及BT載板供應狀況改善，預期2026年第一季BMC的出貨動能將維持強勁。

調升獲利預估與外資圈目標價比價效應

基於BT載板供應改善以及整體潛在市場規模（TAM）的擴大，里昂證券決定調升對信驊的獲利預估，將2026年與2027年的每股盈餘（EPS）預測分別上調13%與17%，並將評價推估期間從2026年推移至2026下半年至2027上半年。觀察目前外資圈對信驊的看法，各大機構看法雖正面但目標價略有落差，摩根士丹利給予7,500元，高盛證券給予7,300元，摩根大通則給予7,200元。里昂證券此次喊出10,000元的目標價，不僅大幅超越同業預期，也顯示其對信驊中長期在AI供應鏈中的關鍵地位持高度肯定的態度。

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