重電大廠華城(1519)在AI基礎建設需求與有利的關稅政策雙重驅動下，營運成長動能備受市場關注，法人預估今年營收有望挑戰311.7億元，年增率達27.6%，每股純益（EPS）更有機會上看21.4元。受惠於台美關稅達成15%稅率共識，這項政策利多大幅舒緩了外銷導向傳產股的壓力，加上全球對於電力設備的剛性需求持續攀升，使得具備實質業績支撐的重電族群成為資金關注焦點，特別是在科技股獲利回吐賣壓浮現之際，低基期的績優傳產股顯得相對抗跌且具備補漲空間。

Stargate訂單挹注與營收創新高

回顧華城(1519)去年的營運表現，受惠於外銷市場Stargate星際之門第一期訂單開始交付，帶動去年第四季營收季增38.8%、年增13%，全年營收更成長20.8%創下歷史新高。法人預期去年第四季EPS可達4.68元，顯示外銷訂單的高毛利特性正逐步反映在獲利數字上。目前公司整體AIDC接單金額已超過120億元，這些訂單將在2025至2028年間陸續出貨，為未來三年的營收提供了極高的能見度與穩定性，確保公司在產業循環中保持領先地位。

擴建新廠迎戰全球電力缺口

在全球AI人工智慧發展導致電力需求激增的趨勢下，「電力即算力」已成為產業共識，各國主權基金紛紛投入資料中心與電力供應建設。為因應龐大的海外變壓器需求，華城(1519)積極展開產能擴充計畫，觀音新廠預計於2026年正式投產。此外，公司同步規劃25億元資本支出擴建台中廠，將產能聚焦於技術門檻較高的特高壓變壓器，預計2027年投產後，整體變壓器產能可望倍增，這將是支撐公司未來營收與獲利爆發性成長的關鍵佈局。

台美關稅協定緩解出口壓力

除了基本面強勁，外部政策環境也出現轉機，台美關稅達成15%稅率共識，為過去受不確定因素壓抑的傳產股提供了喘息空間。雖然近期台股盤面輪動快速，且面臨科技股高檔震盪，但法人認為傳產股去年基期相對較低，今年獲利年增率有機會達雙位數成長。對於像華城(1519)這類兼具外銷實績與政策受惠題材的個股，在關稅壓力減輕後，其出口競爭力將進一步提升，是投資人觀察重電產業後市的重要指標。

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