重電大廠華城(1519)近期受惠於台美關稅達成15%稅率共識，加上全球AI基礎設施對電力設備需求激增，營運展現強勁成長動能。根據最新市場資訊，華城去年全年營收年增20.8%創下歷史新高，隨著外銷訂單持續交付與產能擴充計畫推進，市場法人對其後市抱持樂觀態度。法人預估在營收規模擴大下，2025年營收有機會年增27.6%至311.7億元，每股純益（EPS）更有望挑戰21.4元的高水準，顯示公司在重電產業的領先地位穩固。

外銷訂單交付推升營運表現

檢視近期業績表現，華城去年第4季營收呈現年增13%、季增38.8%的亮眼成績，主要成長動力來自外銷市場。其中Stargate星際之門第一期訂單開始順利交付，顯著推升了營運表現，使全年營收得以刷新歷史紀錄。法人推估去年第4季單季EPS約為4.68元。在接單狀況方面，目前整體AIDC接單金額已超過120億元，這些訂單預計將在2025年至2028年間陸續出貨，為未來幾年的營收提供了高能見度的保障。

積極擴產因應全球變壓器需求

面對全球「電力即算力」的產業共識，資料中心建置帶動重電設備需求進入高速成長期。為滿足龐大的海外市場需求，華城已啟動大規模擴產計畫。觀音新廠預計將於2026年正式投產，同時公司也規劃投入25億元資本支出擴建台中廠，聚焦於特高壓變壓器產能，預計2027年投產。屆時整體變壓器產能可望倍增，這將是支撐公司長期營收成長的關鍵基礎設施，確保在供應鏈中的核心地位。

關稅協定舒緩出口壓力

在總體環境方面，台美關稅達成15%稅率共識為傳產出口帶來利多。這項協定不僅舒緩了市場對於關稅不確定性的擔憂，也讓華城等具備外銷競爭力的重電業者獲得喘息空間與更明確的獲利預期。隨著全球AI人工智慧基礎設施快速擴張，電力供應已成為各國戰略投資重點，在政策利多與產業趨勢雙重加持下，華城作為供應鏈關鍵角色的受惠程度值得持續追蹤。

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