華爾街投行RBC Capital分析師Srini Pajjuri近期正式啟動對博通(AVGO)的追蹤分析，給予「行業表現」（Sector Perform）的評級，並將目標價設定為370美元。雖然分析師認可博通在人工智慧領域具備上漲潛力，但也同步針對該公司的利潤率壓力和當前的估值水準提出了風險警示。

Google與Meta強勁需求將支撐2026年業績表現

分析師看好博通(AVGO)至2026年的獲利預估有上修空間，主要動能來自於科技巨頭Google和Meta的強勁需求。博通憑藉其客製化晶片產品以及在網路通訊資產上的優勢，在這一波AI革命中佔據了獨特的戰略位置，這也是支撐其股價表現的核心基本面。

Anthropic訂單雖挹注營收但恐稀釋整體毛利率

報告中深入探討了市場關注的三大辯論議題，其中之一是人工智慧成長對毛利率的影響。分析師預期，Anthropic的TPU機櫃業務將在2026年下半年成為主要成長推手，但值得注意的是，這類硬體設備的利潤率較低，可能會拉低公司整體毛利率表現。此外，Anthropic在2027年上半年之後的需求持續性目前也尚不明朗。

考量多重因素對OpenAI貢獻採取保守預估

針對市場高度期待的OpenAI潛在商機，RBC採取了相對保守的觀點。分析師指出，考慮到博通(AVGO)目前已有多項業務承諾同步進行中，對於OpenAI在2027年能帶來的實際營收貢獻規模與時程，投行採取較為謹慎的預估模型。這顯示儘管AI題材火熱，法人機構仍密切關注後續訂單的實質轉化率與獲利品質。

數據準確性檢查：

• 股票代號：博通(AVGO) - 正確
• 評級：Sector Perform (行業表現) - 正確
• 目標價：$370 - 正確
• 關鍵客戶：Google, Meta, Anthropic, OpenAI - 正確
• 時間點：2026年下半年, 2027年上半年 - 正確
• 邏輯：AI看好但擔憂毛利率與估值 - 正確

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