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美國合眾銀行(USB)近期公佈了2025年第四季財報，繳出令人印象深刻的成績單。執行長 Gunjan Kedia 宣佈，調整後的每股盈餘(EPS)達到1.26美元，較前一年同期大幅成長約18%。該季淨營收更創下7.4億美元的歷史新高，推動全年淨營收來到287億美元。
財務長 John Stern 指出，銀行在信貸品質指標上有顯著改善，且每股有形帳面價值較前一年同期成長了18.2%。有形普通股權益報酬率(ROTCE)達到18.4%，效率比率則控制在57.4%。這些數據顯示，美國合眾銀行(USB)在提升獲利能力的同時，也維持了穩健的財務體質。
展望未來，管理層對2026年充滿信心，預計總淨營收成長將落在4%至6%之間。這項目標不包含近期完成的BTIG併購案影響，顯示其核心業務本身即具備強勁的有機成長動能。銀行亦設下全年度正向營運槓桿超過200個基點的目標，展現對成本控制與營收擴張的雙重承諾。
BTIG併購案將顯著挹注手續費收入
為了進一步擴展資本市場版圖，美國合眾銀行(USB)宣佈完成了對機構經紀商 BTIG 的收購。執行長 Kedia 形容這是一次「補強式併購」，雙方在過去已有長期的合作基礎。這項策略性收購預計將打造一個非凡的資本市場特許經營權，為銀行帶來新的成長引擎。
根據管理層的預估，BTIG 的加入將為銀行每季帶來1.75億至2億美元的手續費收入。這不僅能多元化銀行的收入來源，更能強化其在非利息收入領域的競爭力。
此外，全球基金服務(Global Fund Services)業務也表現亮眼，自2021年以來的年複合成長率(CAGR)達到11%，2025年更達到12%的成長。支付業務轉型亦被列為公司的長期戰略重點，特別是在中小型企業市場的拓展上，已展現出成長率提升的跡象。
2026年財測展望樂觀且將增加庫藏股回購
針對投資人關心的資本配置，財務長 Stern 明確表示，銀行計劃從本季開始逐步增加庫藏股回購金額。預計規模將從約1億美元增加至2億美元，並承諾最終將達成75%的盈餘發放率目標。這項消息對於尋求股東回報的投資人而言，無疑是一劑強心針。
在具體的2026年第一季財測方面，管理層預估淨利息收入將較2025年第一季成長3%至4%，總手續費收入則預計成長5%至6%。同時，非利息支出的成長將控制在約1%左右。
針對資產負債表的展望，銀行預期貸款成長率將落在3%至4%區間，主要由商業貸款和信用卡業務帶動。儘管市場環境變動，管理層仍對存款成長和淨利息收益率(NIM)的擴張保持信心，確認流動性覆蓋率(LCR)規則的變動不會對 NIM 指引造成影響。
經營團隊密切關注監管政策風險
儘管營運前景樂觀，美國合眾銀行(USB)管理層仍審慎看待潛在的監管風險。執行長 Kedia 特別指出，團隊正密切關注可能發生的政策變動，包括潛在的大型資本法案，以及圍繞穩定幣和新型態金融執照的討論。
針對信用卡利率上限的議題，Kedia 坦言，若實施全面的10%利率上限，估計90%以上的客戶將受到負面影響。然而，目前的討論焦點已轉向提供客戶更多選擇，而非單純的限制。
面對這些不確定性，管理層強調銀行擁有高度的營運靈活性。行銷等短期投資可根據市場狀況進行調整，確保銀行在應對法規變動時，仍能維持穩健的營運表現與風險管理能力。
