數位資產平台Bakkt(BKKT)於週二公布了最新的財務預測數據，雖然公司預估2025年第四季的數位資產總營收將落在2.98億至3億美元之間，展現出一定的營收規模。然而，市場對於這份財測反應並不如預期樂觀，受到成本結構與現金流預測的影響，該公司股價在美股盤前交易時段一度下跌8%。

營運成本幾乎吃掉所有營收導致獲利空間受限

深入檢視財測細節，Bakkt(BKKT)面臨著極高的營運成本挑戰。公司預估2025年第四季的數位資產總成本，涵蓋執行、清算及經紀費用等項目，將高達2.97億至2.99億美元。將此數據與營收預測相比，意味著該季度的毛利空間極度被壓縮，營收幾乎全數用於支付成本，這成為投資人對其獲利能力抱持疑慮的主因。

營運現金流持續流出且多項一次性支出影響現金水位

在資金流動性方面，Bakkt(BKKT)預估截至2025年12月31日，其可用現金、約當現金及受限制現金總額將介於2600萬至2800萬美元之間。此外，該季度用於營運活動的淨現金（不包含應付客戶資金）預計將流出1900萬至2100萬美元，顯示公司在維持營運上仍需消耗大量現金。

現金的主要用途包括一筆630萬美元的客戶存款退還，以及520萬美元的租賃終止費用。其他資金則用於與企業重組相關的法律和專業費用、國際市場擴張投資，以及DRT收購案。Bakkt(BKKT)強調，上述支出項目多數被視為非經常性支出，意即未來不一定會持續發生。

Bakkt Holdings Inc是一個數位資產交易市場，致力於讓消費者能夠購買、出售、儲存和使用數位資產。公司旗下的零售平台Bakkt App不僅擴大了消費者的支付應用場景，還支持忠誠度計劃，旨在為支付與數位資產生態系統中的所有利益相關者創造價值。

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