南亞科(2408)近日召開法說會後，美系外資券商發布最新研究報告，雖然針對公司2026年的獲利預估進行修正，將每股純益（EPS）從原先的55.7元下修至29.9元，但同時大幅調升2027年的EPS預估，由44元上調至56.4元。外資法人強調，儘管短期數字有所調整，但大方向上仍維持正向看法，認為南亞科將持續受惠於記憶體產業的上行循環，特別是在DDR4供需持續失衡的市場環境下，公司的產業地位依然穩固。

價格趨勢上揚與供需結構分析

本次外資調整獲利預估的邏輯相當明確，2026年的獲利下修主要是反映南亞科在經營客戶模式上採取較具紀律且公平合理的策略，這顯示出公司在業務拓展上的穩健態度。相對地，2027年獲利預估的大幅上調，則是基於對未來價格趨勢上揚的預期，以及整體產業供需吃緊格局不變的判斷。券商分析指出，DDR4市場的供需失衡狀態預計將延續至明年，這將為南亞科提供有力的營運支撐，使其成為這波產業上升循環中的主要受惠者之一。

先進製程與高頻寬記憶體進度

除了財務數據的調整，南亞科在先進技術的佈局上也傳出好消息。針對市場高度關注的WoW（Wafer-on-Wafer）與HBM（高頻寬記憶體）技術，外資券商指出其量產進度優於預期，時程已提前至今年上半年。而在DDR5產品線方面，1C/D製程的開發進度完全符合預期，客戶驗證目標設定在今年底至明年初完成。這些技術進展顯示南亞科正積極優化產品組合，以應對未來高效能運算市場的強勁需求。

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