南亞科(2408)最新法說會揭露第四季營運亮點，EPS達3.58元、毛利率攀升至49%，單季獲利110.83億元創5年新高，帶動全年每股盈餘翻正至2.13元，終結連兩年虧損紀錄。全年度營收665.9億元，年增幅達95%。展望未來，公司預估DRAM供需失衡仍將持續至2026年底，帶動價格及毛利率逐步走揚，並預計投入500億元資本支出，較去年擴增約2.7倍，多數用於建置新廠與1B製程擴產。

法人圈對南亞科看法分歧，有機構雖肯定其不跟進韓系同業激進漲價策略、維持穩定出貨，但仍將2025年EPS預期下修46%至29.9元，主因報價上漲動能將自高點回落。不過，隨DDR5與HBM產品進度優於預期，加上WoW新業務提前至上半年量產，2026年後展望仍強。法說會後包括記憶體缺貨、產品結構優化與AI帶動的邊緣運算應用仍被法人視為中長線趨勢重點。儘管如此，法說行情失靈，今日(1/20)南亞科股價開盤即跳空跌停至247.5元，與日前高點275元相比急挫，顯示市場獲利了結賣壓沉重。

電子上游-記憶體製造｜概念股盤中觀察

記憶體族群利多消息釋出後，市場反應卻轉趨保守，盤中出現換手與調節賣壓，相關概念股多檔同步走弱。

旺宏(2337)

以NOR Flash與儲存型快閃記憶體為主力，具備完整產品線及長期客戶合作基礎。今日股價盤中明顯走弱，一度觸及跌停，量能放大顯示獲利了結壓力正在釋放，短期籌碼轉趨保守。

威剛(3260)

主營DRAM與NAND模組，與原廠價格變化高度連動。今日股價盤中亦一度跌停，顯示即使記憶體報價續強，但終端銷售與庫存去化仍未明朗，主力資金觀望氣氛加重。

創見(2451)

主打記憶體與儲存產品品牌市場，屬記憶體下游應用端。今日股價同步下挫超過3%，量能略升但無明顯承接動能，反映短線市場對整體族群轉向保守態度。

華邦電(2344)

專注於利基型DRAM與NOR Flash，擁完整自有生產線。今日股價呈現跌勢，跌幅接近3%，技術面臨短線跌破月線壓力，盤中買盤偏保守。

力積電(6770)

以整合型製造服務參與記憶體代工，並涉足邏輯IC與新製程。今日呈現明顯賣壓，跌幅放大逾3%，成交量走強但以拋壓居多，反映市場對記憶體供需不確定性仍有疑慮。

愛普*(6531)

專注高速記憶體IP與AI記憶體設計平台，屬記憶體應用高階供應鏈。今日股價同步滑落逾3%，顯示即便技術門檻高，短線亦難免受大盤氛圍波及調節。

總結

南亞科法說釋出營收大增與資本支出擴充利多，但法人預估獲利下修與記憶體族群漲多壓力同步發酵，導致法說行情反向急跌。記憶體概念股今日普遍承壓，顯示短線市場對族群估值與基本面落差有再平衡需求，後續仍須觀察報價走勢與資金動向是否明確轉折。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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