隨著全球半導體先進製程競賽白熱化，市場目光緊鎖艾司摩爾(ASML)即將於28日公布的財報。摩根士丹利（Morgan Stanley）近期出具重磅報告，將目標價由1,000歐元大幅調升至1,400歐元，隱含漲幅約40%，這背後釋出的信號是晶圓代工與記憶體大廠的資本支出正進入新一輪擴張期。關鍵動能來自High-NA EUV系統的導入，SK海力士已率先接收EXE:5200機台，顯示2奈米以下製程與先進DRAM的軍備競賽已經開打。Zacks投資研究亦指出，儘管DUV業務面臨世代交替的衰退壓力，但在EUV壟斷優勢下，預估2026年獲利將強勁成長約39.7%。摩根士丹利更樂觀預測，在台積電、英特爾與三星的推波助瀾下，2027年ASML營收將達468億歐元，獲利年增率上看近60%。

艾司摩爾(ASML)：個股分析

基本面亮點

ASML作為全球光刻機設備的絕對龍頭，壟斷了5奈米以下先進製程不可或缺的EUV技術。公司近期營運重心在於推動High-NA EUV系統商用化，該技術能以單次曝光取代繁複的DUV多重曝光製程，顯著提升良率並降低生產複雜度。隨著主要客戶台積電、三星與英特爾積極布局先進製程，ASML正從單純的設備供應商轉型為定義摩爾定律延續性的戰略樞紐，技術護城河極深。

近期股價變化

觀察2026年1月16日交易數據，ASML股價表現強勢，終場上漲26.97美元，收在1,358.57美元，漲幅達2.03%。當日股價在1,338.24美元至1,375.37美元區間震盪，顯示多頭支撐力道強勁。值得注意的是，成交量萎縮13.62%至246萬股，呈現價漲量縮格局，市場惜售氣氛濃厚，資金正靜待財報指引落地。

總結

法人圈對ASML的評價已從單純的循環週期股，轉向長期技術壟斷的高估值認同。摩根士丹利給予的31倍本益比評價，反映了市場對其2027年爆發性成長的預期。後續觀察重點在於28日財報中High-NA EUV的實際出貨進度，以及三大客戶資本支出的落實程度，若訂單能見度符合預期，將進一步支撐其股價高檔表現。

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