全球高爾夫球具代工龍頭復盛應用(6670)邁入2026年營運展望樂觀，法人預期在主力客戶訂單推升、子公司民盛新產品出貨，以及去年併購的伯鑫全年度營收貢獻下，整體獲利將擺脫匯率干擾重回成長態勢。復盛應用憑藉其產業龍頭地位，在高爾夫本業與非高爾夫業務雙引擎驅動下，營運結構持續優化，儘管去年受到匯率因素影響獲利表現，但隨著新客戶訂單挹注與併購綜效顯現，市場對其今年度的營運表現抱持正面看法。

2025年高爾夫本業穩健，非高球業務營收年增雙位數表現亮眼

回顧2025年營運實績，復盛應用全年營收達298.44億元，年增率為5.2%。在高爾夫業務方面，受惠於整體產業維持成長趨勢、品牌商庫存控制得宜以及新客戶訂單挹注，該部門全年營收來到240.67億元，年增2.2%，展現穩健底氣。而在非高爾夫產業部分表現更為強勁，子公司民盛在冰上曲棍球靴、滑雪靴、滑冰靴及越野摩托車靴等極限運動需求回溫下，單一年度營收達30.73億元，年增幅度達17.8%；此外，包含航太與球棒等其他業務營收則為27.04億元，年增率更高達22.2%，顯示多元佈局策略已見成效。

匯率波動致使毛利率承壓，去年獲利受台幣升值與匯兌損失影響

儘管2025年整體營收呈現成長態勢，但獲利表現卻受到總體經濟因素干擾。由於新台幣大幅升值，直接衝擊出口導向的製造業毛利率表現，加上業外匯兌損失的影響，導致復盛應用去年度的獲利較前一年度呈現衰退。這顯示出在全球匯率市場波動加劇的環境下，即便本業接單狀況良好，匯率風險仍是影響最終獲利數字的關鍵變數，也是投資人觀察財報時需特別留意的重點。

展望2026高爾夫業務受惠新客戶放量，營收預估呈高個位數成長

展望今年度營運前景，復盛應用在高爾夫球業務方面擁有利多支撐。法人指出，受惠於新客戶訂單開始放量出貨，預估今年高爾夫產業相關營收將呈現高個位數的增幅。隨著市場需求回穩以及新舊客戶訂單的堆疊，加上非高爾夫業務的持續成長與併購效益的完整發酵，公司整體營運動能有望優於去年，在排除匯率等不可控因素後，核心業務的成長軌跡依然清晰。

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