受惠於重要產鎳國印尼宣布收緊生產配額政策，國際鎳價在近四週內強勢反彈24%，並持穩於每公噸1.8萬美元區間，這股原物料漲勢直接帶動不銹鋼行情升溫。身為台灣不銹鋼上游大廠的唐榮(2035)有望受惠於這波產業轉折，隨著鎳金屬成本墊高，唐榮(2035)及其他具規模的上游廠家在內外銷報價上將有機會反映行情，擺脫過去成本難以轉嫁的困境，整體產業前景在原料價格支撐下轉趨正向。

印尼控產推升LME期鎳價格走勢

本次鎳價飆漲的主因來自印尼政府明確表示，將針對2026年的鎳礦生產配額依據冶煉產能與市場供需進行動態調整。這項決策被市場視為自2020年印尼實施鎳礦出口禁令以來，最具影響力的供給端管理措施。受此消息激勵，倫敦金屬交易所（LME）期鎳價格反應劇烈，1月上旬單日漲幅一度逼近一成，隨後LME鎳現貨價格在四週內累計跳漲24%，並在每公噸1.8萬美元關卡附近震盪。多數分析機構評估鎳價低點已過，未來的價格走勢將視印尼配額政策落地的具體細節，以及下游廠商實際的補庫存力道而定。

唐榮等不銹鋼廠成本轉嫁能力提升

鎳金屬作為300系不銹鋼的核心原料，其價格走勢直接決定了鋼廠的成本結構。過去兩年因全球鎳供給快速擴張，導致不銹鋼行情受到壓抑，包括唐榮(2035)在內的多數鋼廠面臨毛利遭壓縮及成本轉嫁困難的挑戰。如今隨著印尼政策轉向控產，原料端供給趨緊，促使上游鋼廠開始調漲盤價以反映成本，並停止對下游的讓利競爭。市場氛圍也隨之轉變，中下游買家因預期成本續漲而浮現追價心理，紛紛提前下單拉貨，加速了通路庫存的去化，讓亞洲不銹鋼市場氣氛明顯回暖，由買方市場轉為主動提價的賣方優勢。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息