美國銀行（Bank of America）最新發布的策略報告指出，透過篩選標準普爾500指數成分股的持倉數據，列出了20檔避險基金（Hedge Funds）相對權重最低的個股。這份名單揭示了在當前市場環境下，機構法人對特定個股或產業抱持較為謹慎甚至迴避的態度，其中不乏知名的科技與生技公司。

避險基金減碼幅度最大的前五名個股名單

根據美銀的數據顯示，知名酒商 Brown-Forman(BF.B) 是避險基金淨相對權重最低的個股，數值為-19.33。緊隨其後的是近兩年因AI伺服器題材備受關注的 美超微(SMCI)，其淨相對權重為-14.14，顯示法人資金在該股的操作上相對大盤顯著低配。

排在第三至第五名的分別是電信服務商 Charter Communications(CHTR)、美國住宅建築商 萊納(LEN) 以及生技大廠 莫德納(MRNA)。這些數據反映出即便是在多頭市場中，專業投資機構對於特定個股的基本面或估值仍存有疑慮，選擇將資金配置權重降至低於指數標準。

科技成長股與加密貨幣概念股亦在低配之列

值得留意的是，儘管科技股是美股上漲的主力，但部分熱門科技股卻出現在這份「不受青睞」的名單中。除了上述的 美超微(SMCI) 外，資安大廠 帕羅奧圖網路(PANW) 與數位廣告巨頭 Trade Desk(TTD) 的淨相對權重分別為-4.56與-5.07。

此外，隨著加密貨幣市場波動，全美最大加密貨幣交易所 Coinbase(COIN) 也被避險基金減碼，淨相對權重為-5.36。這顯示機構投資人在面對高成長但也高波動的科技與新興金融資產時，在部位控管上採取了比大盤指數更為保守的配置策略。

傳統產業與房地產信託同樣面臨資金配置壓力

在傳統產業方面，避險基金的低配名單涵蓋了多個領域。包括化工巨頭 LyondellBasell(LYB)、醫療設備商 ResMed(RMD) 以及廣告傳播集團 Omnicom Group(OMC)。這些公司的淨相對權重普遍落在-6左右，顯示機構資金在這些防禦性或週期性板塊的配置意願相對低落。

對於喜愛領息的投資人而言，知名的月配息房地產投資信託 Realty Income(O) 也榜上有名，淨相對權重為-4.44。另外，公用事業公司 Dominion Energy(D) 亦在低配名單之中，這可能與高利率環境下，公用事業與房地產類股的吸引力相對被壓縮有關。

投資人解讀機構低配數據的關鍵思考

這份數據反映的是避險基金相對於標準普爾500指數權重的「淨相對減碼」，並不代表機構完全不持有這些股票，而是持有的比例低於該股在指數中的權重。這通常暗示機構法人認為這些個股短期內的表現可能落後大盤，或是基於風險控管考量而降低曝險。投資人在參考此數據時，應結合公司基本面與產業趨勢做綜合判斷。

附錄：美銀篩選避險基金前20大低配個股名單（部分數據）

• Brown-Forman(BF.B)：-19.33
• 美超微(SMCI)：-14.14
• Charter Communications(CHTR)：-13.14
• 萊納(LEN)：-12.50
• 莫德納(MRNA)：-9.41
• Coinbase(COIN)：-5.36
• Trade Desk(TTD)：-5.07
• 帕羅奧圖網路(PANW)：-4.56
• Realty Income(O)：-4.44

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