IC設計大廠聯發科(2454)今日公布最新營運數據，去年12月合併營收達512.66億元，月增9.3％、年增22.9％，展現強勁的年底拉貨動能。累計2025年全年合併營收來到5,959.65億元，年增率達12.3％，營運表現亮眼。受惠於旗艦晶片天璣9500需求暢旺，加上客製化晶片(ASIC)業務進展順利，法人看好聯發科在2026年ASIC營收有望達成甚至超越10億美元目標，且隨著公司與Google持續合作下一代專案，預期相關業務將進入高速成長期。

天璣9500熱銷與雲端專案雙引擎驅動

深入分析營收成長主因，聯發科在旗艦手機晶片市場取得顯著戰果，天璣9500的強勁需求成功扭轉了傳統旺季不旺的困境，帶動去年第四季財測表現優於市場預期。在供應鏈方面，根據法人訪查指出，聯發科近期已成功取得更多產能支援，為後續出貨提供保障。在備受矚目的ASIC領域，公司與Google的合作轉趨樂觀，除了維持首個CSP AI ASIC專案於2026年量產的既定時程，預計貢獻營收將達10億美元量級，雙方更已展開比第一代設計更為複雜的後續專案，預期自2028年起將進一步挹注營收動能。

洽談第二家CSP大廠鎖定高價值全晶片設計

展望未來成長路徑，聯發科正積極拓展客戶版圖，目前正與第二家雲端服務供應商（CSP）洽談新的資料中心ASIC專案。法人分析指出，若能成功拿下這家新客戶的訂單，其最大亮點在於合作模式可能不僅止於單一部分，而是涵蓋I/O介面晶片及先進封裝的整顆晶片設計。這種全方位的設計模式將有助於大幅提高單顆晶片的內含價值，為聯發科在高效能運算（HPC）領域的獲利能力增添極大的想像空間，預估2027年ASIC營收將有機會出現倍數成長。

近期股價走勢與法人觀點

在基本面利多消息支撐下，聯發科(2454)股價表現持穩，1月16日收盤價來到1,505.00元，上漲15.00元。市場資金對於擁有AI手機晶片與ASIC雙重題材的個股展現高度興趣，儘管權證市場有發行商推出相關商品，但投資人更應關注公司在資料中心業務的實際營收貢獻進度，以及新一代晶片在市場上的市占率變化，作為中長期持有的判斷依據。

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