台股近期進入高檔震盪區間，資金轉向關注具備實質業績支撐的價值型個股，其中重電大廠華城(1519)受惠於外銷AI資料中心（AI DC）的電力需求瓶頸以及國內強韌電網計畫的雙重引擎驅動，營運展望備受市場矚目。最新資料顯示，華城目前掌握的AI DC相關在手訂單金額已超過120億元，且受惠於變壓器供需吃緊，擁有交期優勢的華城有望持續享有漲價紅利。市場法人預估，隨著高毛利產品比重提升，公司獲利能力將呈現跳躍式成長，未來三年每股純益（EPS）有望逐年創高，展現強勁的基本面實力。

AI資料中心訂單挹注與產能優勢

華城在變壓器市場的佈局成效顯著，特別是在解決AI資料中心電力供應瓶頸上扮演關鍵角色。公司將持續增加高毛利的中高壓變壓器產能，並憑藉優異的交期優勢爭取更多國際訂單。在具體專案方面，前年第四季取得的Stargate一期訂單，總額約20億元，目前已開始陸續交付，甚至因應客戶需求獲得趕工獎勵金。針對後續的資料中心訂單，市場普遍認為客戶將傾向選擇華城作為主要供應商，這將進一步鞏固其在供應鏈中的核心地位，隨著未來訂單持續堆疊，營收動能將更加穩健。

價格調漲帶動獲利逐年攀升

除了訂單量能充沛，價格趨勢亦有利於華城獲利表現。市場預期電力變壓器報價將維持每年高個位數的漲幅，這將直接挹注公司毛利率與淨利表現。根據市場法人預估，華城在2025年、2026年及2027年的獲利將呈現爆發性成長，每股純益（EPS）分別上看13元、20.9元以及28.8元。這種逐年墊高的獲利預期，主要源自於產品組合優化以及具備定價權的市場地位，顯示公司正處於產業上升週期的有利位置。

權證市場相關操作建議

考量華城的中長線成長趨勢明確，對於有意參與行情的投資人，權證市場提供了另一種操作工具。權證券商建議，若看好相關個股後市發展，可留意價內外15%以內、且有效天期在四個月以上的認購權證進行佈局。透過長天期權證參與股價走勢，除了能降低時間價值減損的影響，也能在控制資金風險的前提下，掌握個股因基本面轉強所帶來的波段機會，適合風險承受度適中的資深投資人參考。

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