台積電(2330)最新法說會釋出強勁訊號，引發外資圈集體上調評等。高盛、瑞銀與摩根士丹利等八大外資券商火速上修目標價，其中高盛更將目標價一舉調升至2,600元，瑞銀亦上看2,500元。市場主要看好先進製程產能吃緊與AI需求能見度大幅提升，且管理層確認長期毛利率結構轉佳，確立其在半導體產業的領先優勢。

外資目標價衝高與AI需求關鍵

觀察外資最新報告，多數券商已將台積電(2330)目標價設定在2,000元之上。除高盛與瑞銀給予極高評價外，匯豐與野村分別上調至2,400元及2,280元，摩根大通、美銀、摩根士丹利等亦全面跟進。針對產業現況，摩根大通指出目前AI發展的瓶頸在於晶片供應而非電力，台積電已與全球雲端服務供應商確認此趨勢，顯示客戶對AI投資回報率仍持正面態度，且先進製程產能供需缺口預計將延續至2027年。

長期毛利率挑戰六成新常態

財務結構方面，台積電(2330)已將長期毛利率目標上修至56%以上，主要受惠於AI半導體營收佔比快速攀升。瑞銀證券分析，儘管2026年面臨2奈米量產與海外擴張成本壓力，但受惠於5奈米與3奈米製程約5%的漲價效益，預估該年毛利率有機會上修至64%。高盛證券亦認為，雖然海外廠擴產可能稀釋部分毛利率，但在生產力提升與定價權支撐下，毛利率維持在60%以上的高水準將成為公司營運的新常態。

擴大資本支出鞏固先進製程優勢

展望未來佈局，台積電(2330)在無塵室空間受限下仍計畫於2026年投入鉅額資本支出。摩根大通分析強調，積極的擴產策略至關重要，若採取保守態度恐讓三星或英特爾獲得喘息空間。透過快速拉升投資規模與擴產節奏，台積電有望在2奈米及A16製程世代提前卡位，不僅能有效削弱潛在競爭對手的威脅，更能確保在先進製程領域的絕對領先地位，同時滿足市場對高階智慧型手機與PC的穩健需求。

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