總部位於瑞士的生物科技公司 MoonLake Immunotherapeutics(MLTX) 週四股價走低，主因是華爾街投行高盛發布最新研究報告，將該公司的投資評級從「中立」下調至「賣出」。這項降評動作反映了機構法人對於該公司核心資產未來發展的保守看法，導致市場信心受到動搖，股價隨即出現反應。

核心藥物Sonelokimab試驗受挫恐影響後續審批

高盛分析師 Richard Law 指出，降評的主要原因在於 MoonLake Immunotherapeutics(MLTX) 的主要候選藥物 sonelokimab 在治療「化膿性汗腺炎」（Hidradenitis Suppurativa, HS）的審批前景充滿不確定性。分析師特別點出，由於名為 VELA-2 的三期臨床試驗宣告失敗，這款藥物要在該適應症上獲得監管機構批准的可能性令人質疑。

單一藥物依賴風險高且後續研發動能備受關注

分析報告進一步強調了研發失敗的連鎖效應。Richard Law 警告，如果 sonelokimab 無法在化膿性汗腺炎的適應症上取得批准，將對該藥物的其他適應症帶來負面暗示。鑑於目前的不確定性，高盛將持續密切觀察 MoonLake Immunotherapeutics(MLTX) 是否能開發其他資產，以重新喚起投資人的興趣。不過，該公司近期在另一種皮膚疾病「掌蹠膿皰病」（Palmoplantar Pustulosis）的研發進展進入後期階段，使前景略有改善。

財務模型更新促使目標價逆勢微幅上調

儘管投資評級遭到下調，高盛在報告中卻出現了看似矛盾的目標價調整。基於財務模型的更新，Richard Law 將 MoonLake Immunotherapeutics(MLTX) 的 12 個月目標價從每股 8 美元上調至 10 美元。這顯示雖然分析師對主要藥物的審批機率持悲觀態度，但根據模型計算出的公司潛在價值仍有微幅上升的空間。

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