倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格週四出現回檔，盤中一度下跌 2% 至每公噸 13,033 美元。儘管金屬市場在 2026 年初表現強勁，但這波自歷史高點的回落引發市場關注，投資人正密切審視後續走勢是否出現轉折。

高盛預判漲勢已盡且價格面臨修正風險

高盛分析師團隊發布報告指出，銅價近期的漲勢主要是由投機性資金流入所推動，隨後將面臨更大幅度的修正。該行預測，LME 銅價在 2026 年底將跌至每公噸 11,000 美元。報告強調，近幾個月銅市基本面持續惡化，全球庫存不斷上升，廢銅供應增加，且整體需求表現不如預期。

中國需求疲軟與電動車電池材料替代效應顯現

針對需求端，高盛點出中國市場在 2025 年第四季的銅需求成長低於預期。分析師警告，隨著電動車銷量成長放緩，銅需求面臨進一步的下行風險。此外，居高不下的銅價可能會產生替代效應，促使製造商在電動車電池製造過程中，轉而使用鋁來取代銅，這將對銅價構成長期壓力。

美國關稅政策轉向談判或壓抑銅價溢價

政策面也是影響銅價的關鍵變數。高盛指出，川普政府決定暫緩對關鍵礦產進口徵收關稅，轉而專注於直接談判和設定價格底限。這項決策可能會降低美國銅價的溢價。不過，由於美國精煉銅關稅的不確定性仍然存在，預計 2026 年第一季銅價仍將維持在約 13,000 美元的高檔震盪。

人工智慧與新能源需求仍是長期支撐關鍵

儘管高盛持保守看法，但市場上仍有不少分析師對銅價抱持樂觀態度。看多派認為，隨著人工智慧(AI)和新能源產業的蓬勃發展，將重新活化因中國房地產市場崩盤而流失的需求。長期而言，市場預期的供應短缺問題，仍是支撐銅價的重要因素。

關注銅礦相關概念股與ETF表現

銅價波動直接牽動相關礦業公司與 ETF 的表現。投資人可關注的標的包括 Freeport-McMoRan(FCX)、Southern Copper(SCCO)、Ero Copper(ERO) 以及大型礦商 BHP(BHP) 和 Rio Tinto(RIO)。此外，與銅價連動的 ETF 如 United States Copper Index Fund(CPER) 和 Global X Copper Miners ETF(COPX) 也是市場焦點。

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