北美電信服務商 Cogeco 發布最新季度財報，儘管受到美國業務營收下滑影響，致使整體財務數據較去年同期修正，但管理層釋出強烈訊號，指出美國市場訂戶趨勢已出現顯著改善。公司不僅維持 2026 會計年度的全年財測指引，更宣布將季度股息調高 7%，展現對現金流與未來營運的信心。

美國市場訂戶數據創15季最佳，營運轉機浮現維持全年財測

Cogeco 總裁兼執行長 Frederic Perron 在電話會議中明確表示，本季度的綜合業績完全符合公司計畫與預期，各項關鍵績效指標（KPI）皆在實現全年財測的軌道上。他特別強調美國業務的進展，指出訂戶趨勢已連續兩個季度出現實質性改善，創下過去 15 個季度以來的最佳表現。Perron 認為這只是轉型的開始，鑑於美國服務區域仍有一半市場滲透率偏低，加上即將推出的第二個數位品牌，公司正致力於提升美國客戶群的長期增長能力。

加拿大業務穩健，成本控制助攻獲利

相較於美國市場的挑戰，Cogeco 在加拿大的表現被管理層形容為「穩健且具韌性」。雖然影音和有線電話用戶減少導致每用戶平均收入（ARPU）下降，但受惠於高利潤的網路寬頻用戶基礎擴大，本季新增了 8,900 名網路訂戶，使得營收保持穩定。財務長 Patrice Ouimet 指出，透過各項成本撙節措施，加拿大業務的調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）在固定匯率基礎上較前一年同期成長了 2%。此外，公司在改善客戶服務方面取得重大進展，客訴量大幅下降 15%。

營收受累於美國業務與基期因素下滑

從整體財務數據來看，Cogeco 本季表現受到美國業務拖累。財務長說明，美國品牌 Breezeline 的營收在固定匯率下衰退了 9.9%，主因是過去一年累積的訂戶流失、較小的費率漲幅以及競爭激烈的定價環境所致。受此影響，公司合併營收下滑 4.9%，調整後 EBITDA 下滑 3.7%。每股盈餘（EPS）則較前一年同期下降 12.2%，這主要是因為去年同期認列了一筆一次性收益，墊高了比較基期。

展望下半年美國業務將顯著回升

針對投資人最關心的未來展望，公司重申維持 10 月份發布的 2026 會計年度財測指引不變。管理層預期第二季的營收和 EBITDA 仍將呈現中低位數的下滑，這主要是反映美國業務的現況。然而，CFO 強調，隨著客戶趨勢持續改善，以及新一波成本控制和營收優化措施的發酵，預計下半年美國業務的財務表現將會有更強勁的回升。

宣布季度股息調升7%展現財務信心

儘管面臨短期營收壓力，Cogeco 仍致力於回饋股東。公司宣布派發每股 0.987 美元的季度股息，較前一年同期成長 7%。在資本支出方面，本季資本密集度雖上升至 22.2%，但仍在年度資本支出指引的範圍內。截至季末，公司的淨債務對 EBITDA 比率為 3.2 倍，略高於上一季的 3.1 倍，整體財務結構依然維持在可控範圍內。

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