知名ETF發行商VanEck執行長Jan van Eck近期對能源市場提出最新觀點，明確表示對於傳統能源類股興致缺缺，認為石油交易未來的上漲空間有限。他指出，目前的「舊能源」世界正處於橫盤整理的階段，相較之下，受惠於超大規模雲端業者（Hyperscalers）與人工智慧(AI)蓬勃發展的驅動，電力與核能相關股票才是值得關注的焦點。

傳統能源陷入橫盤整理，地緣政治風險僅帶來短期波動

儘管近期受到美國總統當選人川普（Trump）與伊朗之間的地緣政治緊張局勢影響，西德州中級原油(WTI)價格一度衝上10月8日以來的新高，布蘭特原油價格也同步收漲，但在Jan van Eck眼中，這些都改變不了長期的趨勢。他強調，若以一年的時間跨度來看，他對傳統能源市場維持「橫盤整理」的看法不變，這意味著即便短期油價因消息面波動，長期而言難有爆發性的成長紅利。

AI資料中心無法承受斷電風險，電力與核能成投資新焦點

相較於石油，Jan van Eck更青睞與電力供應及核能相關的股票。他認為，市場投資人普遍低估了替代能源在「可靠性」（Reliability）上的關鍵價值。他在受訪時強調：「投資人還沒有充分理解『可靠性』這個詞的重要性，資料中心絕對不能當機，它們連停機一小時的風險都無法承受。」隨著AI技術的普及，資料中心對穩定、不間斷電力的需求將呈現爆發式增長，這正是核能與電力基礎設施公司的機會所在。

核能ETF近一年大漲逾七成，Cameco與Constellation Energy表現亮眼

VanEck旗下的VanEck Uranium and Nuclear ETF(NLR)今年以來的表現印證了這股趨勢。截至週三收盤，該ETF自年初以來已上漲超過16%，若將時間拉長至過去52週，漲幅更接近73%。根據VanEck官網資訊，截至週二，該基金的前三大持股分別為Cameco(CCJ)、Constellation Energy(CEG)以及BWX Technologies(BWXT)。其中，鈾礦大廠Cameco(CCJ)今年以來的股價漲幅已達21%，顯示市場資金正積極湧入相關板塊。

能源轉型非一蹴可幾，滿足龐大電力缺口需多元能源配置

資產管理公司TCW的全球分銷主管Jennifer Grancio也觀察到能源市場的重心轉移，但他認為這將是一個長期的過程。Jennifer Grancio指出：「為了滿足這個龐大的需求怪獸，我們需要所有的能源來源。」她提到的需求主要來自資料中心與製造業日益增長的電力消耗。其公司管理的TCW Transform Systems ETF(PWRD)雖然包含部分傳統經濟的曝險，但主要佈局仍側重於核能及與電力建設相關的效率提升公司，該基金在過去一年中上漲了約29%。

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