台股15日大盤拉回整理，台塑(1301)股價表現卻相對強勢，終場上漲3.78%，與集團股南亞(1303)同步成為盤面焦點。市場關注焦點在於營運轉機，儘管近期仍面臨部分市場利空因素干擾，但法人機構對其長線獲利爆發力已開始抱持樂觀看法。根據最新法人預估，台塑今年有望擺脫虧損泥淖，全年營運有機會轉虧為盈，預估EPS為0.06元，而展望明年獲利動能將顯著轉強，EPS更有望激增至1.95元水準，顯示塑化產業景氣谷底已過，吸引資金卡位佈局。

本業虧損收斂與外部競爭壓力並存

回顧去年第四季營運狀況，台塑本業虧損雖然開始收斂，顯示最壞情況可能已經過去，但整體營運表現仍未如原本預期順利。主要拖累原因在於美國轉投資虧損擴大，影響了整體獲利結算。此外，在國際市場方面也面臨新的變數，由於印度取消了進口PVC的BIS認證要求，這意味著台灣廠商將再度面臨國際大廠的激烈價格競爭壓力，短期內產品利差擴大不易，這也是近期基本面復甦力道較受壓抑的主因。

塑化景氣轉折與政策面帶動評價修復

儘管短期營運面臨逆風，但市場資金願意進場追價的主因在於對產業長線週期的預判。法人分析指出，塑化產業景氣正處於轉折向上的初期階段，隨著庫存去化告一段落，台塑營運有望緩步回升。另一方面，中國大陸持續推動反內捲政策，這對於產能過剩的塑化產業而言是一大利多，有望改善過去幾年惡性削價競爭的態勢，進而修復類股的評價水準，為台塑帶來價值重估的機會。

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