美國居家與替代地點輸液服務供應商 Option Care Health (OPCH) 近期宣布將股票回購授權額度倍增至 10 億美元，此舉激勵股價單日大漲 9.8%。這項決策是在公司於 2025 年已回購超過 6% 外流通股份的基礎上，進一步擴大對股東的資本回報。雖然公司同時發布了初步的 2026 年財測指引，但市場焦點主要集中在董事會積極的資本配置策略上，這顯示出管理層對公司現金流生成能力的信心，同時也加速了投資回報的實現時程。

規模優勢與資本配置成為成長關鍵動力

對於投資 Option Care Health (OPCH) 的股東而言，核心投資論點在於該公司作為居家輸液服務提供商，具備規模經濟優勢、穩固的支付方（保險公司與醫療機構）關係以及靈活的資本配置能力。這次擴大至 10 億美元的回購計畫，雖然不會從根本上改變短期的催化劑，也就是營收與 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）目標的執行狀況，但確實強化了資本回報的故事性。這項舉措將放大未來現金流增長對每股獲利的貢獻效益，是重視資本運用效率的投資人樂見的發展。

營收目標69億美元需維持年複合成長

展望長期財務表現，Option Care Health (OPCH) 設定了 2028 年營收達到 69 億美元、獲利達到 3.062 億美元的目標。若要達成此願景，公司需要從目前的 2.113 億美元獲利基礎上，實現約 9490 萬美元的增長。這意味著公司需要在未來幾年內維持約 8.8% 的年複合營收成長率。投資人應密切關注公司是否能持續達成此一成長曲線，以支撐其長期價值。

支付方整合與報銷政策仍是潛在風險

儘管回購計畫帶來利多，投資人仍需審慎評估潛在風險。Option Care Health (OPCH) 面臨的主要挑戰來自於醫療支付方的整合趨勢，以及潛在的報銷壓力，這可能會對利潤率造成擠壓。此外，治療組合（Therapy Mix）的變化也會影響毛利率表現。即便有強勁的回購支撐股價，但若報銷水平或支付方關係發生不利變動，仍可能對公司的基本面造成實質影響。

市場估值分歧目標價區間落差大

目前市場對於 Option Care Health (OPCH) 的估值存在顯著分歧。根據 Simply Wall St 的模型推算，其公允價值約為 36.45 美元，較當前股價僅有約 3% 的上漲空間。然而，社群內的公允價值預估範圍則相當廣泛，介於每股 36 美元至 62 美元之間。這種巨大的估值落差，凸顯了市場對於支付方關係穩定度及未來報銷水平的不同看法，投資人在做出決策前，應多方參考不同觀點並考量風險回報比。

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