台積電(2330)於今日下午召開法人說明會，市場高度聚焦去年第四季財報、今年首季展望、全年營收看法、資本支出規劃及毛利率趨勢等五大核心議題。根據法人圈最新預測，台積電2025年全年美元營收已順利突破千億美元大關，且受惠於去年12月營收優於預期及有利的匯率因素，第四季美元財測可望超標達成。本次法說會將成為半導體產業2026年的重要風向球，投資人密切關注經營團隊釋出的最新數據與產業觀點，以確認先進製程在AI浪潮下的實質獲利能力。

首季營收有望淡季不淡與創單季歷史新高

針對2026年第一季的營運展望，法人普遍抱持樂觀態度，預期台積電(2330)將展現淡季不淡的強勁動能。主要受惠於先進製程漲價效應正式生效，法人估計首季美元營收有機會較前一季呈現個位數成長或至少維持持平，這意味著公司極有可能在傳統淡季期間，再度創下單季營收歷史新高紀錄。這項預測顯示出客戶對於先進製程的需求依然緊迫，且公司具備強大的定價權來抵禦季節性波動。

年度資本支出上看450億美元與產業成長動能

在全年展望部分，隨著世界半導體貿易統計組織（WSTS）預測2026年全球半導體產值將年增25%以上，法人看好台積電(2330)的成長表現將超越產業平均水準，預估年增幅可近三成，這將推動全年美元營收續寫新猷。為因應先進製程產能供不應求的現況，市場預期公司將維持高強度的投資步伐，估計2026年資本支出將落在420億美元至450億美元的區間，有望超越2025年的400億至420億美元水準，續創歷史新高，展現公司對於未來成長的信心與財務紀律。

AI需求強勁帶動先進製程紅利與毛利率表現

關於投資人最關心的毛利率走勢，法人分析指出，受惠於輝達與超微等主要客戶推出新平台，以及博通等非蘋陣營積極擴大AI應用，導致3奈米以下先進製程產能持續吃緊，大客戶紛紛搶先預訂產能。雖然美國與日本新廠產能開出初期可能帶來些許干擾，但在先進製程領先者紅利的挹注下，台積電(2330)長期毛利率維持在53%以上的目標仍符合市場預期，顯示其在AI高速運算時代的核心競爭力依然穩固。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息