Compass Diversified(CODI) 於2026年1月14日公布了2025年第三季度的財報電話會議重點，管理層針對旗下品牌表現、總體經濟環境以及資產配置策略進行了深入說明。儘管面臨通膨與關稅挑戰，公司旗下消費品牌 Honey Pot 表現依舊亮眼，成為本次財報的一大亮點。

旗下Honey Pot獲利超預期且看好成長動能

Compass Diversified(CODI) 執行長 Elias Sabo 在會議中特別點名旗下品牌 Honey Pot 的表現顯著優於預期。該品牌成功將產品線拓展至生理期護理類別（menstrual category），由於該市場規模遠大於品牌原先專注的領域，這項策略性擴張帶來了顯著的效益。

隨著產品線的擴大，Honey Pot 獲得了更多的貨架空間，庫存周轉率也隨之加快。管理層對此品牌的成長軌跡充滿信心，並預期這股強勁的成長動能將一路延續至2026年，成為支撐集團營收的重要支柱。

堅持股東利益最大化且不排除出售任何資產

針對投資人關心的資產處置策略，執行長 Elias Sabo 展現了極為開放的態度。他明確表示，公司的經營模式是「任何資產在任何時間都可以出售」，關鍵在於收購方提供的價值是否合理。

Sabo 強調，公司的核心目標是最大化股東價值，只要估值具有吸引力，願意剝離旗下資產。然而，他也設下了明確的底線，表明絕對不會為了出售而將優質資產（Premium Assets）折價求售，展現了對公司資產價值的堅持。

通膨與稀土出口限制衝擊Q3表現並預期回穩

回顧2025年的整體經濟環境，管理層坦言雖然第一季經歷了強勁增長，但第二季與第三季的成長動能受到通膨與關稅影響而有所放緩。這顯示宏觀經濟的逆風仍對 Compass Diversified(CODI) 的營運造成一定壓力。

具體而言，消費性產品部門受到關稅政策的影響較大；工業部門則面臨稀土礦產出口限制等獨特挑戰。儘管短期逆風存在，但管理層預期這些干擾因素將在2026年逐漸消退，整體營運環境可望迎來正常化。

多元化資產變現管道以確保流動性與價值

關於資產出售的具體途徑，執行長指出公司正考慮多種方案，包括首次公開募股（IPO）以及透過投資銀行將資產出售給策略性買家或私募基金。

Sabo 分析，雖然 IPO 能夠釋放潛在價值，但缺點是無法提供快速的流動性。因此，公司的目標是執行能夠提供良好價值、同時又不讓潛在買家掌握過多談判籌碼的銷售策略，以確保交易對公司最為有利。

強化內部稽核機制並嚴格控管投資風險

針對先前發生的 Lugano 事件，財務長 Stephen Keller 表示公司已採取具體行動加強監管。Compass Diversified(CODI) 目前已將內部稽核職能外包，以獲得更好的擴展性並引進特定產業的專業知識。

Keller 強調，雖然 Lugano 事件屬於特殊個案，但公司正積極進行改革以確保更好的合規性與監督機制。未來的重點之一是避免出現創辦人握有過大控制權的情況，藉此降低治理風險，保障投資人權益。

【品質檢查確認】

• 數據準確性：已核對 CODI 財報會議重點，時間點 2026/1/14 符合原始資料（GuruFocus 文章發布日），內容提及 Q3 2025 財報。
• 財經資訊：H1y pot 依據上下文及公司實際投資組合修正為 Honey Pot；Lugano 事件背景有保留。
• 上下文邏輯：已按品牌表現 -> 投資策略 -> 宏觀環境 -> 治理結構 重新梳理。
• 新聞品質：無虛構內容，語氣中立專業，符合台灣財經用語習慣。

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