Aveanna Healthcare(AVAH)管理層在 J.P. Morgan 醫療保健會議上向投資人更新了營運展望，基於第四季與全年度至今的正向動能，公司宣布上調 2025 年的財務指引。執行長 Jeff Shaner 與財務長 Matthew Buckhalter 同時公布了初步的 2026 年預測，展現公司對未來成長的信心。

這家總部位於美國的居家醫療服務供應商，正處於策略轉型的第三年。管理層強調，透過與首選付款方（Preferred Payer）及政府單位的合作、成本優化與資本結構改善，公司正朝著更穩健的獲利模式邁進。

收購Thrive擴大兒科版圖與分散付款方風險

Aveanna Healthcare(AVAH)將自身定位為具規模的全國性居家醫療服務供應商，業務涵蓋兒科、成人及老年護理。公司目前在全美 38 個州設有 366 個據點，擁有近 3 萬名護理人員。近期收購 Thrive Skilled Pediatrics 的整併工作已大致完成，不僅將兒科業務版圖擴展至堪薩斯州和新墨西哥州，更成為未來補強式收購的成功範例。

在營收結構方面，私人護理服務（Private Duty Services）約占總營收的 82%，醫療解決方案占 8%，居家健康與安寧療護約占 10%。公司強調其「首選付款方」策略是核心成長動能，截至第三季已簽署 93 份協議。此外，公司積極分散風險，沒有單一付款方占總營收超過 10%，過去五年的營收年複合成長率（CAGR）達 10.3%。

債務槓桿持續降低與自由現金流轉正

在財務體質方面，截至第三季末，公司擁有超過 4.78 億美元的流動資金，包括約 1.46 億美元現金。針對約 14.9 億美元的浮動利率債務，管理層表示幾乎已透過上限和交換合約進行避險。槓桿比率在第三季末約為 4.6 倍，2025 年前三季已降低了約 3 倍的槓桿，近期目標是將其降至 4 倍以下。

公司透過將定期貸款融資再融資為單一的 Term Loan B（2032 年到期），每年約可節省 1,400 萬美元的利息支出。自由現金流方面，截至第三季已產生 8,620 萬美元，預計 2025 全年自由現金流將超過 1 億美元。管理層指出，透過導入人工智慧與自動化技術，收款效率正持續提升。

2026年營收與獲利指引展現內生性成長

針對 2026 年的初步指引，Aveanna Healthcare(AVAH)預估營收將介於 25.4 億至 25.6 億美元之間，調整後 EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘）則介於 3.18 億至 3.22 億美元。財務長 Buckhalter 表示，在排除時間性因素後，公司持續以 12% 至 13% 的 EBITDA 利潤率為目標。

管理層將 2026 年的展望描述為「審慎」，該指引並未包含未來任何併購帶來的影響。高層預期，未來的成長將主要由業務量的增加所驅動，而非單純依賴費率提升。公司重申長期的內生性成長目標為 5% 至 7%，若加上補強式收購，每年可能額外貢獻 2% 至 3% 的成長。

關於Aveanna Healthcare

Aveanna Healthcare(AVAH)是美國領先的居家醫療服務供應商，專注於為病情複雜及慢性病兒童提供專業護理、治療及相關支援。公司致力於讓患者能在舒適的家中接受臨床治療，減少住院需求。除了兒科服務外，亦提供成人居家健康與個人護理計畫，協助長者及身心障礙成人進行日常生活活動與復健治療。

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