隨著郵輪旅遊旺季的數據逐漸明朗，華爾街投行開始對郵輪類股的短期表現發出警示。花旗研究（Citi Research）在皇家加勒比郵輪(RCL)即將公布第四季財報前，將其列入「30天負面觀察名單」，理由是加勒比海市場的供給過剩可能壓抑收益表現，導致未來的財測指引低於市場預期。

花旗擔憂加勒比海航線供給過剩導致收益指引不如預期

花旗分析師 James Hardiman 指出，目前郵輪產業出現多項放緩跡象，包括定價策略、促銷活動以及管理層的評論，都顯示需求環境可能正在降溫，或者是關鍵的加勒比海市場供給變得過於擁擠。這種供需失衡的情況，使得分析師不得不下修對第四季的預估數據。Hardiman 在報告中提到，考慮到加勒比海運力過剩的問題，第一季對整個產業來說可能是一個痛點，預期當皇家加勒比郵輪(RCL)公布財報時，管理層可能會給出更為保守的展望。

高盛與傑富瑞同步示警定價壓力與市場飽和風險

不僅花旗發出預警，其他華爾街機構也觀察到加勒比海地區的運力問題。高盛（Goldman Sachs）認為，由於市場過度飽和，今年上半年的淨收益率（Net Yields）將面臨壓力；傑富瑞（Jefferies）分析師 David Katz 則預期，為了達到住房率目標，郵輪公司將面臨更明顯的定價壓力。這些觀點顯示，郵輪市場在經歷了強勁復甦後，正步入一個供需調整的階段。

分析師下修收益率假設但成本控制有望抵銷部分衝擊

基於上述市場觀察，花旗分析師微調了對皇家加勒比郵輪(RCL)的獲利預估，並將其收益率假設下調至 2.65%，低於市場普遍預期的 3.0%。不過，分析師也指出，較好的成本控制可能有助於抵銷部分收益率下滑的影響。市場目前預期皇家加勒比郵輪(RCL)將於 1 月 30 日開盤前公布第四季財報，預估非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘為 2.82 美元，營收為 42.8 億美元，分別較前一年同期成長 73% 和 13%。

股價受負面消息影響連續三個交易日走跌且跌幅達一成

受到投行看空報告及市場擔憂情緒影響，皇家加勒比郵輪(RCL)的股價近期表現疲軟。截至週三收盤，該股再次下跌 4%，延續了連續三個交易日的跌勢，累計跌幅已達 10%。投資人正密切關注即將公布的財報數據，以及管理層對於 2026 會計年度收益指引的說法，以判斷郵輪產業是否確實面臨成長趨緩的轉折點。

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