根據標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）的數據顯示，Duolingo(DUOL) 的股價在2025年經歷了劇烈波動。這家以綠色貓頭鷹為吉祥物的線上語言學習平台，在2025年初表現亮眼，截至5月14日股價一度大漲66.8%；然而好景不長，隨後股價一路走跌，最終全年以45.9%的跌幅收官。這場如同雲霄飛車般的走勢，引發了市場高度關注。

用戶數與付費訂閱展現強勁爆發力

Duolingo(DUOL) 在5月中旬前的股價飆升並非偶然，其用戶增長速度驚人。根據最新的財報數據，該公司的每日活躍用戶數（DAU）已達到5,050萬人，遠高於兩年前的2,420萬人和2021年秋季的980萬人。在同一四年的期間內，付費訂閱用戶數也從220萬人激增至1,150萬人。過去一年的營收更是翻了四倍多，從2.26億美元成長至9.64億美元，且淨利表現從虧損轉為擁有40%的利潤率，強勁的基本面曾一度將其本益比（P/E）推高至270倍。

產品線擴張至數學與音樂領域

除了語言學習，Duolingo(DUOL) 正致力於將其「遊戲化學習」的成功模式複製到其他領域。目前平台已涵蓋基礎數學、音樂甚至是西洋棋教學。聯合創辦人 Luis von Ahn 強調，公司的長期目標是建立一個能讓世界變得更好的綜合學習平台。他在接受史丹佛商學研究所訪問時表示，公司只專注於擁有數億甚至數十億受眾的學習項目，儘管有大量需求，但公司不會涉足像「寶可夢卡牌」這類與其教育願景不符的領域，也不會涉及需要實務操作的外科手術或烹飪教學。

AI競爭與獲利策略調整引發估值修正

自2025年5月14日見頂後，儘管獲利持續飆升，但股價卻反向暴跌。截至2026年1月14日，Duolingo(DUOL) 的本益比已大幅回落至22.3倍。造成股價回跌的原因，部分來自投資人對 ChatGPT 等人工智慧(AI)工具潛在威脅的擔憂。此外，公司近期將營運重心從追求營業利益轉向「用戶獲取」，為了透過折扣訂閱和免費試用來擴大市佔率，未來幾季的利潤率可能會面臨壓縮，這種策略調整也讓市場情緒轉趨保守。

估值回落後浮現長期投資價值

Duolingo(DUOL) 在2025年的股價表現給市場上了一課：估值過高終將面臨修正。然而，隨著本益比回落至相對合理的區間，加上公司仍具備高成長的引擎，對於願意長期持有的投資人而言，這隻綠色貓頭鷹或許已具備投資價值。雖然短期內面臨利潤率壓力和AI競爭，但在強大的用戶黏著度與遊戲化學習機制的支撐下，公司的長期發展藍圖依然清晰。

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