隨著美國司法部持續調查聯準會，這場關於央行政治獨立性的攻防戰將在最高法院開闢新戰場。最高法院將於 1 月 21 日聽取有關總統川普試圖解僱聯準會理事 Lisa Cook 的相關辯論。此案不僅關乎單一理事的去留，更被視為川普政府是否能進一步向聯準會主席鮑爾開刀的關鍵前哨戰。

若白宮在此案中勝訴，將為總統解除鮑爾職務的意圖建立重要先例。去年川普政府指控 Cook 在抵押貸款申請中虛報主要住所涉嫌詐欺，雖然川普試圖將其免職受阻，但即將到來的判決可能改變局勢。

判決結果恐大幅提升鮑爾被解職風險

美國銀行(BAC)經濟學家 Aditya Bhave 在最新報告中分析指出，若最高法院做出不利於 Cook 的裁決，將顯著增加鮑爾因司法部調查而被免職的可能性。該行一直認為，Cook 案的判決結果對於未來貨幣政策走向的影響力，甚至高於下一任聯準會主席的人選，如今這一觀點顯得更為重要。

這場風暴的風險在鮑爾週日宣佈收到司法部傳票後進一步升級。調查核心圍繞在聯準會華盛頓總部一項備受爭議、耗資數百萬美元的翻修工程，重點在於釐清鮑爾去年在國會作證時是否對該項目有所隱瞞。儘管鮑爾強調總統無權將其免職，但若能確立具體的「理由」，情況可能生變。

聯準會主席任期與獨立性的角力

雖然川普長期批評鮑爾，甚至在社交媒體上要求聯準會「大幅」降息，但鮑爾的去留存在複雜的法律與制度緩衝。從表面看，鮑爾的主席任期將於 5 月屆滿，屆時川普可提名新人選；然而，鮑爾的聯準會理事任期將持續至 2028 年。這意味著他可能選擇留任理事，成為阻擋川普試圖政治干預聯準會獨立性的堡壘。

德意志銀行分析師將此情境與前聯準會主席 Marriner Eccles 的案例相提並論。Eccles 在 1948 年被杜魯門總統免去主席職務後，堅持留任理事至 1951 年以捍衛央行獨立性。此外，負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）內部甚至可能出現反制，即便川普任命了新的行政主席，FOMC 仍可能推舉鮑爾繼續主持利率決策會議。

投資人需留意長期市場波動風險

市場正密切關注這場政治角力對貨幣政策的潛在影響。根據芝商所（CME Group）數據顯示，交易員目前大舉押注本月稍晚的政策會議將按兵不動，預期下一次降息可能要延後至 6 月。若 Cook 勝訴，聯準會與白宮之間將展開曠日持久的意志對決。

嘉信理財(SCHW)宏觀研究與策略主管 Kevin Gordon 表示，Cook 案的判決將對總統形塑聯準會結構的能力產生重大影響。雖然目前市場對鮑爾相關消息的反應幅度有限，但美元、股市與債券同步下跌的趨勢，顯示若衝擊持續存在，市場將面臨長期的消化調整壓力。

美國銀行(BAC)專注於全方位金融服務

美國銀行(BAC)是美國最大的金融機構之一，資產規模超過 2.5 兆美元，業務版圖涵蓋個人銀行、全球財富與投資管理、全球銀行業務及全球市場四大領域。在消費者業務方面，提供包括存款、房貸、車貸及信用卡等服務；其美林證券與美國信託私人銀行則專注於財富管理。此外，該行亦在投資銀行與資本市場業務佔有重要地位。

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