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在過去一年博弈類股的表現中，拉斯維加斯金沙(LVS)走勢相對強勁，過去12個月股價上漲約28%，優於標準普爾500指數的18%漲幅。華爾街分析師普遍給予該股正面評價，目標價中位數落在69美元，近期投資銀行Jefferies更將其目標價上調至78美元，美國銀行(Bank of America)則上調至70美元。這意味著該股未來可能仍有15%至30%的上漲空間，主要受惠於亞洲市場的強勁復甦與公司獨特的市場定位。
避開賭城旅遊低迷，零拉斯維加斯業務反而成為優勢
儘管公司名稱含有「拉斯維加斯」，但拉斯維加斯金沙(LVS)目前在該地已無任何賭場營運，這反而助其避開了近期賭城旅遊業的衰退。數據顯示，拉斯維加斯去年的遊客人數下滑了7.4%，飯店住房率下降3%，平均房價亦下跌5%。相較之下，在賭城擁有大量業務的競爭對手如美高梅(MGM)和凱撒娛樂(CZR)則受到衝擊，美高梅股價過去一年僅上漲6%，凱撒娛樂更下跌約22%。
深耕亞洲市場，澳門與新加坡營收獲利顯著爆發
拉斯維加斯金沙(LVS)目前的營運重心全數集中在澳門與新加坡，而這兩個市場正處於繁榮期。澳門在2025年創下4000萬人次的遊客紀錄，年增15%，並超越疫情前水準，官方更預期2026年將再成長8%。這帶動公司澳門業務營收年增8%至19億美元。同時，新加坡濱海灣金沙賭場上一季營收更是激增56%至14億美元，隨著新加坡旅遊業持續回溫，公司充分享受了亞洲博弈市場的成長紅利。
強勁現金流支撐百億美元擴張計畫，鎖定長期成長
該公司擁有優於同業的財務體質，過去12個月的營運現金流達到27億美元，使其有能力大舉投資未來。目前最大的計畫是投入80億美元擴建新加坡濱海灣金沙，包括新增超豪華酒店大樓與大型展演場館，預計2031年開幕。此外，公司也規劃至2032年前在澳門投入45億美元進行升級。這些資本支出顯示公司正利用強勁的現金流，積極鞏固其在亞洲市場的領導地位。
股價回檔修正提供估值優勢，PEG顯示長線投資價值
拉斯維加斯金沙(LVS)股價今年以來回檔約8%，部分原因可能涉及澳門12月博弈營收略低於預期，以及執行長Robert Goldstein在3月退休前的股票出售。然而，這波回調也讓估值更具吸引力。目前該股的預期本益比約為17倍，其本益成長比(PEG)僅0.82，顯示相對於其長期的獲利成長預期，目前股價處於被低估的狀態。
拉斯維加斯金沙(LVS)是全球最大的綜合度假村運營商，擁有賭場、酒店、娛樂、餐飲、零售和會議中心業務。公司在澳門擁有澳門威尼斯人、澳門金沙、倫敦人、澳門四季酒店、巴黎人，以及新加坡的濱海灣金沙度假村。在出售美國資產後，該公司所有EBITDA均來自亞洲。
股價資訊：
收盤價：59.8800美元
漲跌：-0.012美元
漲幅：-0.02%
成交量：6,050,671股
成交量變動：-26.25%
