Willis Lease Finance Corporation(WLFC) 近期成為市場關注焦點，截至1月13日股價來到160.13美元，儘管今年以來漲幅已高達300%，但其本益比僅約9.98倍。WLFC 是全球最大的獨立商用飛機引擎租賃商，擁有並管理價值高達34億美元的資產。該公司由 Charles Willis 於1985年創立，目前由其子 Austin Willis 領導，家族掌握約60%的股權。與傳統租賃公司不同，WLFC 打造了一個完整的航空服務生態系，業務涵蓋引擎租賃、維修、二手可用材料銷售、飛機機體維護及內部諮詢服務，這種一站式的解決方案能協助航空公司客戶最大化資產利用率並減少停機時間，進而建立起極高的客戶黏著度。

缺乏分析師覆蓋導致估值與同業相比嚴重折價

投資觀點主要建立在 WLFC 目前極低的市場關注度上，由於該公司幾乎沒有華爾街分析師進行追蹤報導，且機構持股比例極低，導致其估值倍數受到壓抑。雖然隨著公司首次召開財報電話會議並提高透明度，股價已出現顯著上漲，但與最接近的同業對手 FTAI Aviation(FTAI) 相比，WLFC 的股價仍存在顯著折價。值得注意的是，WLFC 擁有比 FTAI Aviation(FTAI) 更龐大的引擎機隊，且在次世代引擎的曝險部位及服務能力上也更為廣泛，顯示其基本面與股價表現之間存在落差。

供應鏈瓶頸與引擎耐用度問題推升租賃需求

航空產業目前的供需失衡為 WLFC 創造了極佳的順風環境。由於飛機原廠（OEM）交機延遲、次世代引擎出現耐用度問題，加上全球航空維修（MRO）產能短缺，迫使航空公司必須延長現有飛機的使用年限，進而推動了對備用引擎、維修服務及二手零件的創紀錄需求。在這種受限的環境下，WLFC 的優勢得以展現，其擁有的內部維修中心和二手可用材料庫存，使其能減少對外部維修商及原廠的依賴，不僅降低了成本，更縮短了周轉時間，使其表現得以優於競爭對手。

目標價上看300美元且機構投資人持股持續增加

基於後疫情時代租賃租金與維修儲備金的強勁增長，加上產業能見度提高，市場分析認為 WLFC 目前仍被低估。若其估值能向同業水準靠攏，股價將具備顯著的上漲空間，分析報告中的基本情境目標價甚至上看300美元。此外，避險基金對該公司的興趣也正在升溫，根據數據顯示，截至第三季度末，持有 WLFC 的避險基金投資組合已從上一季的10家增加至17家。這與先前市場看好 FTAI Aviation(FTAI) 從引擎租賃轉型為高利潤維修平台的邏輯相似，該股在被看好後已上漲約130%，而 WLFC 憑藉其生態系的韌性與估值優勢，被視為具備類似的潛力。

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