儘管 Willis Lease Finance Corporation (WLFC) 的股價今年以來已上漲約300%，但市場觀點認為其價值仍被嚴重低估。截至1月13日，該股交易價格為160.13美元，本益比僅約9.98倍。與最接近的同業 FTAI Aviation (FTAI) 相比，WLFC 雖然擁有更大的引擎機隊、更多的新世代引擎曝險以及更廣泛的服務能力，但其交易價格卻存在顯著折價。這種估值落差的主因在於 WLFC 缺乏華爾街分析師的覆蓋，且機構持股比例極低，導致其強勁的基本面尚未被市場完全定價。

估值大幅折價且缺乏分析師覆蓋，投資吸引力浮現

供應鏈瓶頸與維修產能短缺，推動租賃市場強勁需求

航空產業目前的宏觀環境為 WLFC 提供了獨特的順風車。由於飛機製造商（OEM）交機延遲、新世代引擎耐用度問題，以及全球維護維修與營運（MRO）產能短缺，迫使航空公司延長舊飛機的使用年限。這種供需失衡的狀況，直接推升了備用引擎租賃、維修服務及二手可用零件的創紀錄需求。在產業產能緊繃的環境下，WLFC 正好處於受惠的核心位置。

垂直整合生態系優勢，自主維修能力領先同業

WLFC 的營運模式不僅止於租賃，而是建立了一個完整的航空生態系。該公司擁有自家的維修中心和二手零件庫存，這使其能夠減少對外部 MRO 廠商和原廠的依賴。相較於競爭對手，這種垂直整合能力讓 WLFC 能有效降低成本並縮短周轉時間。隨著疫情後租金和維修儲備金收入的強勁增長，加上公司營運透明度提升，其獲利能見度正持續改善。

家族持股集中且避險基金關注度升溫，籌碼面出現變化

WLFC 成立於1985年，目前由創辦人之子 Austin Willis 領導，Willis 家族控制了約60%的股權，籌碼相對集中穩定。雖然機構投資人過去參與度不高，但這種情況似乎正在轉變。根據數據顯示，截至第三季末，持有 WLFC 的避險基金數量已從上一季的10家增加至17家。隨著更多專業投資人開始注意到這家公司在生態系韌性上的優勢，市場預期若其估值能向同業水平靠攏，股價仍有潛在的上行空間。

全球最大獨立商用飛機引擎出租商，專注資產全生命週期管理

Willis Lease Finance Corporation (WLFC) 及其子公司是全球領先的商用飛機和飛機發動機出租與服務商。公司主要透過收購並管理商用飛機和引擎資產，利用租賃租金、維修儲備收入以及管理第三方資產的手續費來創造股東價值。作為最大的獨立引擎出租商，WLFC 擁有及管理的資產規模達34億美元，業務涵蓋租賃、引擎維修、二手可用材料銷售、飛機除役規劃及機身維護。截至2020年底，其投資組合服務全球41個國家、超過70家承租人。

昨日股市資訊

收盤價：160.13美元

漲跌：-6.22美元

漲幅：-3.74%

成交量：59,249股

成交量變動：-10.19%

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