儘管美股S&P 500指數在1月12日並未受到顯著衝擊，甚至微幅收高，但市場傳出的一則消息正讓華爾街神經緊繃。報導指出，美國檢察官正針對聯準會（Fed）主席傑洛姆·鮑爾（Jerome Powell）展開調查，內容涉及其在兩棟央行大樓翻修工程中的證詞。這項調查引發了華爾街、前聯準會與財政部官員以及部分共和黨議員的批評。儘管川普（Trump）總統否認介入此事，但他自上任以來多次公開抨擊鮑爾，甚至在去年12月底威脅要因「嚴重失職」起訴鮑爾。投資人應高度警惕，因為司法部的調查可能被視為試圖削弱聯準會獨立性的手段，一旦貨幣政策決策被視為受到政治操弄，對股市將是毀滅性的打擊。

川普急需降息以緩解高關稅與巨額國債壓力

川普總統從未掩飾他對低利率的渴望。現任政府實施的高額關稅政策正威脅著經濟成長速度，同時聯邦債務近期已首度突破38兆美元大關。降低利率不僅能抵銷高關稅帶來的經濟疲軟，更能顯著降低償還政府債務的成本。值得注意的是，雖然過去也有總統試圖影響聯準會的貨幣政策立場，但川普的施壓力度前所未見，手段包括威脅採取法律行動或在社群媒體上公開斥責官員。此外，川普提名史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）接替任期未滿辭職的前理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler），此舉可能已在一定程度上削弱了聯準會的獨立性。米蘭在參與的三次FOMC會議中，每次都與多數決意見相左，持續主張更大幅度的降息。

政治干預貨幣政策將引發通膨惡化與長期經濟風險

聯準會作為獨立的政府機構，其核心任務是維持物價穩定與就業最大化。這種獨立性使決策官員免於政治壓力，能以促進美國經濟長期穩定的方式制定利率，而非為了迎合選民而進行短期調整。若聯準會失去獨立性，政客可能強迫決策者在符合政治利益時降息。這種不必要的降息雖然能在短期內刺激經濟成長，為執政黨在選舉期間創造優勢，但長期來看將導致通貨膨脹惡化。通膨一旦升溫，不僅會侵蝕消費者的收入與儲蓄價值，更會迫使投資人要求更高的風險補償，進而推升公債殖利率。

美債殖利率若飆升將導致股市吸引力大幅下降

一旦通膨預期推升公債殖利率，政府將被迫支付更多利息來償還債務，這可能進一步引發債券投資人的不安，推動殖利率持續走高。從大環境來看，當美債殖利率上升，債券資產變得更具吸引力，相對地就會削弱股票的吸引力。歷史數據顯示，當10年期公債殖利率超過4.5%時，S&P 500指數的表現往往不佳，而目前的殖利率已接近4.2%。若川普政府破壞了聯準會的獨立性，或是讓貨幣政策決策看起來具有政治動機，這對投資人來說將是極大的壞消息。屆時市場波動將加劇，股市幾乎肯定會下跌，甚至可能出現劇烈修正。

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