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穆薩勒姆：利率接近中性，暫不用降息。
昨(13)日CPI數據公布後，Fed傳聲筒Nick Timiraos於《華爾街日報》(The Wall Street Journal)上發文表示：「12 月的CPI指數不太可能改變Fed的觀望態度，因為官員可能希望看到更多證據表明通膨正在趨於平穩並下降，才會考慮降息。但後者可能須等後幾個月的通膨報告才有機會證實。」由CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間3.50~3.75%為準，市場對2026/01月降息幅度上，按兵不動預期從01/05的82.8%升高至97.2%，降息1碼預期為2.8%，普遍預期Fed在1月將按兵不動，
(2026/01月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Fed官員動向上，美國聖路易斯聯邦儲備銀行行長穆薩勒姆(Alberto Musalem)在MNI直播上提及政策看法(無字幕故不附圖)，對於經濟現況表示：「所以我預期今年經濟將在潛在水準或以上成長，並在潛在水準或以上運行。目前通膨率仍接近 3%，而非我們 2% 的目標。
儘管如此，隨著時間推移，我預期在住房通膨的緩解，以及商品通膨(一旦關稅影響在下半年開始消退)的帶動下，通膨將繼續向我們2%的目標靠攏。勞動力市場至今已穩定降溫約九個月。目前勞動力市場確實存在一些下行風險，而未來通膨的持續性則存在一些上行風險。在政策方面，我認為我們目前的處境良好，足以應對任何方向的變化。」
對於貨幣政策現況表示：「我的感覺是，目前的政策利率正處於中性水平附近。你可以從兩個角度來思考：第一，我認為它平衡展望以及勞動力市場與通膨雙方的風險權衡。因此，就平衡經濟的預期路徑與兩側風險而言，目前的政策定位非常理想。
第二，從更技術性的角度來看，如果你觀察實質利率(即以未來12個月的通膨預期進行折算後的實質聯邦基金利率)該實質政策利率目前大約就在1%左右。或許比1%稍微高一點，落在1.1%或1.2%，這正巧處於委員會對長期中性實質利率預估的中心趨勢。
這告訴我，政策即便尚未完全達到中性，也已經非常接近。基於我剛才提到的經濟展望，我認為短期內幾乎沒有理由進一步放寬政策。因為這樣做會使政策進入『調節性』(即寬鬆)區間。
當然，如果勞動力市場風險上升程度超過我目前的預期，或是預期通膨持續低於2%的風險增加，屆時進一步調降政策利率可能是合適的。但我必須先看到這些風險確實發生。」
對於就業市場部份表示：「勞動力市場在過去九個月左右一直以有序的方式降溫。我觀察到需求與供給因素都在發揮作用。在需求面，勞動力需求的成長已經放緩，原因包括現有的政策不確定性、以及後疫情時期勞動力市場極度強勁後所產生的『招聘餘溫(疫情後過度擴張招聘，現在進入消化的階段)』。此外，面對勞動力與非勞動力成本的上升，企業一直在尋求效率，並在可能的情況下部署自動化，以節省各項成本。
在供給面，移民流入量已大幅下降，這實質減少勞動力市場的供給成長。同時，我們也面臨一些人口結構的變化，特別是本土出生勞動力的參與率有所下降，進一步縮減了供給。」
對於降息部分提及：「如果勞動力市場的風險高於我目前預期，或者未來12個月到兩年內的預期通膨下降幅度超過預期，且持續低於2%，那麼就有理由調降政策利率。
請注意，我先前提到『實質前瞻性政策利率』(也就是由12個月預期通膨率折算後的政策利率)，正是除了勞動力市場風險外，支撐12月降息的動力。如果這種情況再次發生(如果因為預期通膨下降並低於2%，導致『實質政策利率』開始上升)那麼這將允許我們放寬政策，而無需讓政策立場必然進入擴張區間。」昨(13)日美股四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.16%~0.47%。
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
CPI報告顯示必需品、生活必需品的通膨仍有疑慮
美國12月NFIB小型企業信心指數錄得99.5，符合市場預期，高於前值的99，
(美國12月NFIB小型企業信心指數 資料來源：National Federation of Independent Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國12月未季調CPI錄得324.05，低於市場預期的324.11，與前值的324.12，
美國12月季調後CPI月率錄得0.3%，符合市場預期，
美國12月未季調CPI年率錄得2.7%，符合市場預期並持平前值，
美國12月季調後核心CPI月率錄得0.2%，低於市場預期的0.3%，
美國12月未季調核心CPI年率錄得2.6%，低於市場預期的2.70%，持平前值，
美國12月實際收入月率錄得0.3%，
美國12月未季調二手車及貨車通膨年率錄得1.6%，低於前值的3.6%，
美國12月未季調住房通膨年率錄得3.2%，高於前值的3%，
美國12月未季調新車通膨年率錄得0.3%，低於前值的0.6%，
美國12月未季調能源通膨年率錄得2.3%，低於前值的4.2%，
美國12月未季調食品通膨年率錄得3.1%，高於前值的2.6%，
(美國12月季調後CPI月率 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國10月新屋銷售總數年化錄得73.7萬戶，高於市場預期的72萬戶，與前值的71.1萬戶，
美國10月新屋銷售年化月率錄得-0.1%，高於市場預期的-10.6%，低於前值的11.3%，
(美國10月新屋銷售總數 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國獨立企業聯合會(National Federation of Independent Business)昨(13)日發布的報告顯示，美國12月NFIB小型企業信心指數月增0.5個百分點至99.5，符合市場預期，並且高於52年以來的均值98，從10大分項來看，2升3降5持平，並且預期商業環境改善的人數增加是推動樂觀指數上升的主要因素。不確定性指數對比11月份，月減7個百分點至84，為2024/06以來最低。
NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg表示：「2025 年結束時，小企業主的樂觀情緒進一步增強，儘管街頭小店主仍然擔憂稅收問題，但他們預計2026的經濟形勢將向好，因為成本壓力會減弱，勞動力短缺問題會緩解，資本投資也會增加。」此外，本次報告在價格部分，12月份實際價格和計畫價格均月減，業主提高平均售價的淨比例，月減4個百分點至30%。計劃在未來三個月內漲價的業主淨比例月減2個百分點至28%。
(美國12月NFIB小型企業信心指數_分項 資料來源：National Federation of Independent Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)昨(13)日公布的報告顯示，美國12月CPI月增0.3%，符合市場預期，年增2.7%，於核心部分月增0.2%，年增2.6%，重點項目來看，食品指數月增0.7%、年增3.1%，其中家庭食品(Food at home)與外食指數(Food away from home)月率均為 0.7%，
能源指數月增0.3%，年增2.3%，在天然氣月增4.4%為主要推升來源，不過汽油指數月減0.5%，部分互抵，住房指數月增0.4%，年增3.2%，在整體指數的12個項目中，月增貢獻最大，新車指數月增0.0%、年增0.3%，二手車及貨車指數月減1.1%、年增1.6%，
在12月份因為食品雜貨、外食、燃氣、服裝，以及其他消費支出類別帶來的價格壓力，顯示現階段必需品、生活必需品的通膨仍居高不下，導致通膨並未持續回落，並且本次報告提及，在2025 政府關門時期導致撥款失效，令2025/10月、11月的部分數據值永遠缺失，此外，值得留意的是，在核心項目中，娛樂指數在12月月增1.2%，增幅表現為自1993年以來最大，
(美國12月CPI分項_Page8_Table 1 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(13)日公布的報告顯示，美國10月新屋銷售總數錄得73.7萬戶，月減0.1%、年增18.7%，數據表現大致持平9月，銷售穩定主要受到抵押貸款利率下降影響，並且建商也有提高獎勵措施使用率，導致本次銷售總數對比去年同期的62.10萬戶，年率大增18.7%，
並且，在價格部分，10月新房銷售價格中位數達39.23萬美元，月減3.3%，年減8%，並且，售價低於30萬美元的房屋佔所有交易量的25%，對比2024同期的14%，有顯著成長，新屋待售總數達48.80萬戶，月增0.0%，年增1.7%，庫銷比約7.9個月，持平9月數據，對比2024同期的9.3個月，年減15.1%，
而先前於新屋開工數據公布時曾提及「房屋價格漲幅趨緩時，令潛在買家評估是否出現進場契機。」於本次報告也證明趨勢延續，相對有利為銷售量底部帶來支撐力道，
延伸閱讀：美國10月新屋開工、營建許可
(美國10月新屋銷售_分項_價格中位數_Page3_Table 1b 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(13)日美元指數終場收漲0.33%，嘗試站穩季線，數據部分，本週留意今(14)美國11月零售銷售、美國11月PPI、美國10月商業庫存、美國12月成屋銷售總數
週四(15)當週初請領失業金人數，\美國1月紐約聯邦儲備銀行製造業指數、美國1月費城聯邦儲備銀行製造業指數、美國11月進出口物價指數
週五(16)美國12月工業產出、產能利用率，製造業產出、產能利用率、美國1月NAHB房產市場指數
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
川普停止會晤伊朗官員，金市續創新高
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，不過中國須留意：
◆2025/10月政策初顯成效，但內需仍不足，於2026等待「十五五規劃」更多動向
◆失業仍高(2025/07大學畢業潮)、(學歷貶值，留意2026高校畢業潮)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(3Q25重點八城租金單價再度年減)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(14)日續強收漲持續消化11/13前高壓力，上證今(14)日熄火收跌，仍於5日線上維持高姿態整理格局，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
除了CPI表現相對利於Fed聚焦就業市場下行風險，在國際地緣風險部分，伊朗動盪持續，美國政府發布安全警報，呼籲所有仍滯留伊朗的美國公民立即離境，進一步引發觀望，加上川普(Donald Trump)於自家媒體Truthsocial上發文表示：「伊朗愛國者們，繼續抗議──奪回你們的政權！記住那些殺人犯和施暴者的名字。他們將付出沉重的代價。在無謂的殺戮停止之前，我已經取消了與伊朗官員的所有會面。援助正在趕來。」同令市場觀望，
(Trump發文表示取消與伊朗官員所有會面 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(13)日美元指數終場收漲0.33%，嘗試站穩季線，站穩將相對限制美元計價的金市多方表現空間，加上2、3、5年期美債殖利率雖終止連紅，但嘗試築底的格局未變，限制不孳息的金市多方發揮空間，本週市場留意PPI、恐怖數據公布，昨(13)日黃金/美元終場收跌0.22%，以4,586.62美元/盎司作收，再度創新高。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
希臘油船遭襲，美、布油連4紅
油市上，供給面部分，OPEC 11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」， 12/08再度以「油價回落帶動所有價格回落」作為對抗通膨的立基點，皆強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
但如同昨(13)日油市與今(14)日上方金市部分所提，伊朗動盪與委內瑞拉石油重返油市，對供給面來說多空互抵，不過，昨(13)日三艘希臘所有的油輪在黑海拋錨時遭到不明無人機襲擊，當時這些油輪正在里海管道聯盟(CPC)碼頭等待裝載原油，
安保公司Diaplous一直在監控這起事件，並確認涉事船隻為懸掛馬耳他國旗的MT Matilda號(由Thenamaris公司管理)和兩艘懸掛利比里亞國旗的船隻，分別是MT Delta Harmony號和MT Delta Supreme號(均由Delta Tankers公司運營)，令市場關注供給面短線緊縮風險，昨(13)日美油、布油續彈，終場分別收漲1.72%、1.87%，布油率先突破半年線反壓，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Meta Ray-Ban賣爆，EssilorLuxottica產量目標提前達陣
S&P500指數11大板塊漲6跌5，能源、消費必需品2大板塊終場分別收漲1.42%、1.16%，表現較佳，金融、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.92%、0.56%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Moderna、Intel終場分別收漲17.02%、7.33%，表現最佳，Salesforce、Solventum終場分別收跌7.07%、6.61%，表現最弱。尖牙股部分，Meta跌幅1.69%，Amazon跌幅1.5%，Netflix漲幅1.02%，Apple漲幅0.31%，Alphabet漲幅1.11%，
道瓊成分股漲多跌少，Walmart、Boeing終場分別收漲2.03%、1.98%，表現最佳，Salesforce、Visa終場分別收跌7.707%、4.46%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股跌多漲少，MACOM Technology Solutions、Intel終場分別收漲8.08%、7.33%，表現最佳，Arm、Lam Research終場分別收跌2.97%、2.79%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，昨(13)日提及川普(Donald Trump)可能恐干預信用卡利率，信用卡族群爆跌，Visa昨(13)日同樣延續跌勢，續挫4.46%，失守所有均線，
延伸閱讀：川普(Donald Trump)可能恐干預信用卡利率
(Visa日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，先前提及Meta Ray-Ban賣爆，國際暫不供貨專注滿足美國美國市場，而Bloomberg於昨(13)日報導中提及，Meta與EssilorLuxottica正討論將Ray-Ban Meta智慧眼鏡產能翻倍，以因應銷售熱潮。EssilorLuxottica已接近2026年底原訂1,000萬副目標，並可能提前達成，Meta提議擴至2,000萬副甚至視需求可進一步提高至3,000萬副，
延伸閱讀：Meta Ray-Ban調整國際供貨策略
Ray-Ban Meta眼鏡1H25市佔73%，年銷量穩定成長，支援拍照、直播與AI對話。智慧眼鏡市場預測至2029年CAGR超60%，Meta藉此領先競爭對手如Apple與Google。EssilorLuxottica 2025/10已宣布加速產能，雖然計畫並未立即做出決定，但仍表示需求擴大導致Meta考量加速擴產。
《台股盤後》連結點我 → 《【台股盤後】加權創高強軋，31,000關前等權王法說》
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