政府注資推動飛彈業務獨立上市

法國巴黎銀行分析師Matthew Akers指出，國防承包商L3Harris(LHX)決定接受政府10億美元的投資，用於成立全新的「飛彈解決方案業務」，這項決策反映了華盛頓當局對國防產業的戰略要求。根據計畫，美國國防相關部門將投資10億美元購買可轉換優先證券，這些證券將在該飛彈部門計畫於2026年下半年進行首次公開發行（IPO）時轉換為股權。在上市後，L3Harris(LHX)仍將保留該業務的控股權，確保對核心技術與營運方向的主導地位。

政策施壓國防廠轉向研發與產能

Akers在報告中分析，這種融資結構凸顯了大型國防承包商正面臨的關鍵挑戰：隨著政策制定者施壓要求增加產能與研發支出，而非將資金用於股東回報，企業本身願意承諾投入多少額外資本成為焦點。此公告發布前，美國總統與相關部門已公開敦促承包商加快生產速度。L3Harris(LHX)在內部研發的營收佔比歷史上高於許多同行，這使得公司在當前的政策背景下處於相對有利的位置，能更順暢地適應政府對於擴大資本支出和研發承諾的期望。

分拆解鎖價值估值上看百億美元

此舉引發了投資人關於拆分大型國防承包商以釋放價值的廣泛討論。分析師指出，華盛頓似乎有意在冷戰結束後的數十年整併潮後，重建國防產業的「中型市場」。飛彈資產通常隱藏在多元化的投資組合中，鑑於強勁的需求成長，這些資產被視為極具吸引力。目前國防公司的交易價格約為預期企業價值倍數（EV/EBITDA）的16倍，Akers認為，一家專注於飛彈業務的公司估值倍數可能接近20倍。在此基礎上，獨立上市的飛彈解決方案業務企業價值可能達到約100億美元，但長期結果仍取決於執行力與資本配置決策。

L3Harris Technologies (LHX) 個股資訊

L3Harris Technologies 於 2019 年由 L3 Technologies 和 Harris 合併而成，這兩家國防承包商為指揮、控制、通信、電腦、情報、監視和偵察 (C4ISR) 市場提供產品。該公司還擁有較小的業務部門，服務於公家機關，特別是聯邦航空管理局的通信基礎設施，並為國防和商業航空生產各種航空電子設備。

昨日股市資訊

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