IBM(IBM)即將於2025年1月28日公布第四季財務報告，隨著發布日期的臨近，市場焦點轉向公司未來的營運展望。高盛分析團隊預期，儘管企業在關稅影響、政策變動及人工智慧帶來的產業衝擊下，仍將審慎評估並調整IT預算，但隨著客戶需求逐漸回溫，IBM(IBM)所釋出的2026年財測指引，將顯示營收呈現溫和加速的成長態勢。近幾個月基本面的回穩，已推升了投資人的預期心理。

高盛維持買入評級並微幅調升未來每股盈餘預估

高盛在最新的投資人報告中，維持對IBM(IBM)的「買入」評級，目標價設定為350美元。分析師指出，雖然市場對AI可能帶來的負面衝擊仍存有疑慮，但考量到基本面轉趨穩定，決定微幅上調未來的獲利預估。高盛將2026年全年每股盈餘（EPS）預估值從11.40美元上調至11.50美元，維持2027年12.45美元的預測，並將2028年的預估值從13.20美元上調至13.30美元。

營收成長率與自由現金流表現優於華爾街預期

針對2026年的財務指引，高盛預期IBM(IBM)將給出符合中個位數成長區間的固定匯率營收成長預測。高盛模型推估的固定匯率成長率為4.4%，相當於703億美元的營收規模，略高於華爾街普遍預期的702億美元，並預計匯率將帶來約0.1%的正面影響。此外，高盛預期公司將指引超過150億美元的自由現金流，其模型估算值為151億美元，同樣略高於市場共識的150億美元。

軟體業務表現與紅帽持續雙位數成長將是關鍵

投資人將持續高度關注軟體業務的表現，特別是在IBM(IBM)近期宣布收購數據串流先驅Confluent(CFLT)之後。市場預期旗下的Red Hat在2026年全年將持續保持雙位數的成長動能。IBM(IBM)上個月宣布以約110億美元收購Confluent(CFLT)，該交易預計將於2026年年中完成，目前仍待股東與監管機構批准。這項併購案顯示公司強化數據與軟體佈局的決心。

諮詢業務復甦與第四季財報市場共識數據

除了軟體業務，高盛也預期隨著大型主機週期的正常化，IBM(IBM)將致力於推動諮詢業務部門的復甦。針對即將公布的2025年第四季財報，市場共識預期調整後每股盈餘為4.30美元，GAAP每股盈餘為3.71美元，總營收則預估為192.3億美元。值得注意的是，傑富瑞（Jefferies）上週也因看好2026年的軟體成長潛力，將IBM(IBM)的評級從「中立」上調至「買入」。

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