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AnaptysBio(ANAB) 在第44屆摩根大通醫療保健會議上宣布，計畫於2026年將公司拆分為兩個獨立實體，目標鎖定在2026年第二季完成。執行長Dan Faga指出，此舉旨在解決合併實體目前面臨的「估值錯置」問題，將資金消耗型的研發業務與資本效率高的權利金業務分開，以滿足不同投資人的策略需求。
這兩家新公司目前暫定名稱為「Biopharma Co」（專注生物製藥研發）與「Royalty Management Co」（專注權利金管理）。雖然拆分計畫尚未最終定案，仍需視審計工作與美國證券交易委員會（SEC）的程序而定，但公司已著手規劃將約3.1億美元的現金資產進行分配，並將主力藥物rosnilimab歸類於生物製藥公司旗下。
JEMPERLI銷售強勁推動權利金成長預期
拆分後的權利金管理公司將採取精簡的營運結構，核心資產包括由葛蘭素史克(GSK)銷售的JEMPERLI以及與Vanda合作的imsidolimab。受惠於美國子宮內膜癌一線治療的推動，JEMPERLI在2025年銷售顯著成長，第三季營收突破3億美元。該藥物採階梯式權利金結構，從年營收10億美元以下的8%起跳，最高可達年營收25億美元時的25%。
除了JEMPERLI擁有至2035年以後的專利保護外，AnaptysBio(ANAB) 也預計與Sagard相關的無追索權債務將於2027年第二季前全數償還。另一方面，imsidolimab已於12月向FDA提交生物製劑許可申請（BLA），預計今年稍晚獲得批准，屆時公司將享有10%的固定權利金收益。
GSK訴訟案將於7月開庭且潛藏資產回收權利
針對與GSK的法律糾紛，公司表示這不會影響生物製藥業務的拆分進度。AnaptysBio(ANAB) 指控GSK違反了雙方關於PD-1開發的合約條款，因GSK啟動了一項結合其抗體藥物複合體與JEMPERLI及KEYTRUDA的關鍵試驗。雙方已互相提起訴訟，審判日期定於今年7月14日至17日。
這場訴訟的潛在影響深遠，若法院認定GSK構成實質違約，合約中包含將JEMPERLI權利歸還給AnaptysBio(ANAB) 的條款。這意味著若訴訟結果對AnaptysBio(ANAB) 有利，公司可能重新獲得該藥物的全部商業權利，這將成為公司未來營運的一大潛在催化劑。
臨床管線推進鎖定龐大乳糜瀉市場商機
在生物製藥業務方面，核心資產ANB033正針對乳糜瀉（Celiac Disease）進行1b期臨床試驗，預計於今年第四季公布數據。執行長強調，目前乳糜瀉尚無獲准的療法，僅在美國就有超過100萬名患者，其中約25萬人對無麩質飲食無反應，這部分市場規模估計超過50億美元。
另一項藥物rosnilimab在類風濕性關節炎的2b期試驗中取得正面結果，公司計畫在未來六個月內探索進入3期臨床的路徑。值得注意的是，公司明確表示不會動用權利金收益或現有資產負債表上的現金來資助3期試驗，而是尋求策略合作夥伴來共同推進商業化進程。
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