2025年財測達標在望，執行長強調將大幅削減資本支出以優化現金流，第四季財報二月底公布

Acadia Healthcare(ACHC)在近期的公司會議中重申了2025年全年度的財務指引，並深入剖析未來的營運挑戰與機會。執行長 Chris Hunter 表示，公司維持此前的業績展望，預計2025年全年營收將落在32.8億美元至33億美元之間，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預估為6.01億至6.11億美元，調整後每股盈餘（EPS）則介於1.94美元至2.04美元。

Hunter 指出，公司預計將在2月下旬正式公布第四季財報。作為美國最大的獨立行為健康醫療公司，Acadia 目前在40個州及波多黎各擁有277家設施。儘管面臨挑戰，公司仍強調其多樣化的服務線與合資策略是其核心競爭力。

營運雖增千張病床，但賠償成本與Medicaid需求疲軟拖累表現

回顧2025年，Hunter 坦言這在財務表現上是「艱難的一年」。雖然公司在營運端取得進展，包括全年新增超過1,000張病床（含新建設施與合資項目），且連續六個季度員工留任率提升，但在財務數據上卻面臨多重壓力。

主要落差來自於高於預期的專業責任賠償成本（professional liability costs），這主要與過去保單年度的索賠案件及索賠頻率升高有關。此外，Medicaid（美國醫療補助計畫）市場的住院需求疲軟，加上支付方更積極的審查管理，導致病患數量增長不如預期。新開設設施的入住率爬坡速度（occupancy ramp）緩慢，也對營收造成了壓力。

2026年策略轉向執行力，大砍3億美元資本支出以優化現金流

展望2026年，Acadia 將營運重心定調為「執行力」，目標是優化入住率並提升營運卓越性。財務長 Todd Young 表示，在經歷了快速擴張期後，公司決定放緩投資步伐。Acadia 預計2026年的資本支出（CapEx）將較2025年的6.1億至6.3億美元指引，大幅減少至少3億美元。管理層預期，這項舉措將使公司在2026年實現正向的自由現金流。

儘管削減支出，公司仍計畫在2026年新增500至700張病床。管理層強調，2023年至2026年間新增的設施將成為未來的獲利引擎，預計在成熟期能貢獻超過1.5億美元的EBITDA。

留意紐約政策變動風險，跨境醫療限制恐衝擊獲利

在風險提示方面，投資人需密切關注紐約州的政策變動。Hunter 指出，紐約一項新政策將禁止 Medicaid 病患前往州外設施接受治療。這項改變可能會衝擊鄰近紐約邊界的賓州多處專科設施。

管理層估計，若這些受影響的病床無法被填補，可能會造成每年約2,500萬至3,000萬美元的 EBITDA 損失。此外，加州潛在的人員配置比例法規變更，也可能迫使公司減少收治人數，這是另一個值得關注的政策逆風。

關於 Acadia Healthcare(ACHC) 與最新市場行情

Acadia Healthcare(ACHC) 總部位於田納西州，是美國領先的行為健康醫療服務提供商。公司透過旗下精神病院、住宿治療中心及門診診所，為精神健康與成癮治療提供專業服務。其收入主要來自美國市場的急重症住院精神病設施，其中 Medicaid 是最大的支付來源。

昨日美股收盤資訊：

收盤價： 12.5500 美元

漲跌： 下跌 0.68 美元

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成交量： 3,280,857 股

成交量變動： 較前一日增加 47.18%

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