根據標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）數據顯示，拉丁美洲數位銀行巨頭 Nu Holdings(NU) 在 2025 年股價表現驚人，全年漲幅高達 61.6%。這家營運版圖橫跨巴西、墨西哥和哥倫比亞的金融科技公司，憑藉著在上述三個市場的強勁成長動能，正迎來關鍵的獲利轉折點。隨著投資人對其營運高成長給予肯定，該股股價近期已逼近歷史新高。

巴西市場滲透率過半且墨西哥與哥倫比亞業務快速擴張

Nu Holdings(NU) 之所以能股價狂飆，首要歸功於其在主戰場巴西的絕對優勢。憑藉低廉的手續費、直觀易用的行動應用程式，以及能同時服務富裕與普羅大眾的創新貸款方案，該公司在擁有超過 2 億人口的巴西市場中，已獲得超過半數成年人口的使用。這顯示其產品在巴西已具備極高的國民普及度。

在鞏固巴西市場的同時，Nu Holdings(NU) 正積極拓展墨西哥與哥倫比亞版圖。根據最新數據，墨西哥市場已從幾年前的起步階段，快速成長至擁有 1,300 萬名客戶，且每位用戶的營收貢獻度持續攀升。與此同時，哥倫比亞市場的擴張策略也相當積極，目前已觸及該國 10% 的人口。長期來看，該公司作為銀行合作夥伴，進入其他拉丁美洲新市場的潛力仍然巨大。

數位優先模式發酵帶動年度淨利突破25億美元

除了營收規模的擴大，Nu Holdings(NU) 展現了強大的獲利潛力。過去十二個月的淨利達到 25 億美元，與幾年前的虧損狀態相比，呈現顯著的V型反轉。這種獲利能力的提升，主要歸功於其「數位優先」的營運模式。

相較於拉丁美洲傳統銀行競爭對手，Nu Holdings(NU) 不需要負擔龐大的實體分行營運成本，使其擁有更低的營業費用結構。隨著各國業務逐漸成熟，市場預期這種獲利能力將進一步提升，規模經濟的優勢將更加明顯。

高成長支撐800億美元市值與32倍本益比的評價合理性

經歷去年的大漲後，Nu Holdings(NU) 目前市值已來到 800 億美元，不僅在拉丁美洲名列前茅，更躋身全球大型金融機構之列。以過去十二個月 25 億美元的淨利計算，其本益比（P/E）約為 32 倍。

雖然與傳統銀行股相比，32 倍的本益比屬於溢價交易，但考量到 Nu Holdings(NU) 正以極快速度獲取新客戶，並有望在不久的將來進入更多拉美國家，其盈餘成長速度預期將優於同業。隨著未來幾年獲利持續高成長，目前的本益比估值有望逐漸回歸至常態水準，這也是市場願意給予其較高評價的主因。

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