德國製藥巨頭拜耳 (Bayer) 在摩根大通 (JPM) 醫療保健大會上釋出樂觀訊號，儘管面臨暢銷抗凝血劑 Xarelto 專利獨佔權喪失的嚴峻挑戰，公司仍上調了 2025 年的銷售指引。拜耳製藥部門負責人 Stefan Oelrich 指出，得益於產品組合重塑及研發效率提升，公司已展現出業務好轉的明確證據，將 2025 年前九個月的銷售預期從原本的衰退 1% 至 4%，上調至「微幅成長」。

新藥強勁成長抵銷專利到期帶來的營收逆風

拜耳將業績的韌性歸功於新產品的強勁成長與廣泛產品組合的穩定性。Oelrich 特別點名數款關鍵藥物作為成長引擎：前列腺癌藥物 Nubeqa 正邁向市場領導地位，預計 2026 年將表現強勁；而用於治療糖尿病腎病變的 Kerendia 成長驚人，財務長透露該藥物今年成長幅度達 80% 至 90%。此外，透過與 BridgeBio (BBIO) 的合作，心臟病藥物 Acoramidis 在上市三個月後即取得顯著市佔，展現出接班重磅藥物的潛力。

非荷爾蒙更年期療法與抗凝血新藥數據備受市場期待

在研發管線方面，拜耳聚焦於具差異化的創新療法。針對更年期血管舒縮症狀的非荷爾蒙藥物 Elinzanetant 已於 12 月上市，儘管市場推廣具挑戰性，但初期醫生反饋正面。另一款備受矚目的口服 Factor XI 抑制劑 Asundexian，旨在降低二次中風風險，預計將於數週內發布數據，並有望於今年底前獲得監管批准。然而，眼科藥物 Eylea 則面臨生物相似藥的價格競爭，市場表現呈現地區性差異。

2026年將是最後平淡期，鎖定2030年營運利潤率重返30%

展望未來，管理層坦言 2026 年將是最後一個業績持平的年度，隨著 Xarelto 的影響逐漸消退，預計從 2027 年起至 2030 年代，公司將恢復中個位數的成長。拜耳提出了「30 and 30」的長期獲利目標，意即在 2030 年將營運利潤率恢復至 30% 左右的水準。在業務發展策略上，公司目前首要任務是去槓桿化，但隨著現金流改善，未來將更有能力進行早期階段的策略性交易。

關於拜耳 (Bayer)

拜耳是一家跨國生命科學企業，核心業務涵蓋醫藥、消費者健康及作物科學三大領域。其製藥部門專注於心臟病學、女性健康、腫瘤學及眼科等處方藥研發；消費者健康部門則提供非處方藥品及營養補充品。公司致力於透過創新產品與數位解決方案，解決全球醫療與農業面臨的重大挑戰。

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