美國農業部（USDA）週一發布最新的全球農產品供需預測報告（WASDE），意外顯示美國國內農作物期末庫存不降反升，這與市場原先普遍預期庫存將全面下降的看法背道而馳。這份報告直接導致美國穀物期貨價格週一大幅回跌，其中玉米期貨跌幅最重，市場失望性賣壓湧現，連帶拖累黃豆與小麥走勢。

玉米產量創紀錄且庫存升至2018年以來新高，出口銷售持平加重跌勢

根據USDA最新月報顯示，美國玉米的期末庫存預估值達到22.3億蒲式耳，較前一季（12月）的預估值大幅增加近2億蒲式耳。這項數據的攀升主要歸因於創紀錄的單位產量和總產量，使得玉米期末庫存來到自2018年以來的最高水平。然而，在供給大增的同時，出口銷售預估卻維持在32億蒲式耳不變，供過於求的擔憂令許多交易員和分析師感到失望。

巴西強勢競爭壓縮美國黃豆出口預期，小麥庫存同步攀升

在黃豆方面，USDA將美國黃豆的出口預估下調了6000萬蒲式耳，主要原因是面臨來自巴西作物的激烈競爭。報告同時上調了巴西黃豆產量預估至1.78億公噸，這將創下新的歷史紀錄。受此影響，美國黃豆期末庫存增加了6000萬蒲式耳，來到3.5億蒲式耳。此外，小麥庫存也增加了2500萬蒲式耳，達到9.26億蒲式耳。

期貨價格單日重挫，相關農糧ETF表現值得投資人留意

受到報告利空衝擊，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月交割的玉米期貨收盤重挫5.4%，收在每蒲式耳4.21 3/4美元；3月黃豆期貨下跌1.1%，收在每蒲式耳10.50 1/2美元；3月小麥期貨則下跌1%，收在每蒲式耳5.12 1/4美元。對於關注農糧板塊的投資人，可留意相關ETF的連動表現，包括Teucrium玉米ETF(CORN)、Teucrium黃豆ETF(SOYB)、Teucrium小麥ETF(WEAT)、Invesco德銀農業ETF(DBA)以及VanEck農業企業ETF(MOO)。

分析師示警市場將面臨60天看空基調，無任何利多數據支撐

Marex分析師Charlie Sernatinger在WASDE報告發布後指出，這份報告中「沒有任何一個對多頭友善的數字」。他表示，市場先前忽略了玉米產量可能增加的風險，如今這個風險已成真。Sernatinger強調，這份報告將決定未來60天市場的基本面基調，而這個基調顯然是看空的。

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